คลื่นของอัตราดอกเบี้ยที่สูงกำลังมาอีกครั้ง: แผนที่ความเข้มงวดที่วาดโดยธนาคารกลางสหรัฐของ Kevin Warsh และธนาคารแห่งเกาหลีของ Shin Hyun-song > ข่าว

ประธาน Kevin Worthy ซึ่งได้รับการแต่งตั้งเป็นหัวหน้าคนใหม่ของระบบธนาคารกลางสหรัฐ ปรากฏตัวพร้อมกับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากประธานาธิบดี Trump และคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในจุดยืนนโยบายของ Fed Wash ผู้ซึ่งเอาชนะวิกฤติทางการเงินในฐานะสมาชิกอายุน้อยที่สุดของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ มีประวัติการทำงานใน Wall Street, สถาบันการศึกษา และธนาคารกลางที่ไม่เหมือนใคร ประธานาธิบดีทรัมป์ดูเหมือนจะหวังที่จะสถาปนาอำนาจของธนาคารกลางสหรัฐอีกครั้งผ่านทางเขา และดำเนินนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นซึ่งสอดคล้องกับนโยบายเศรษฐกิจของเขา อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริง การล้างหน้าของประธานไม่ใช่เรื่องง่าย ตลาดมีความกังวลอยู่แล้วว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะยังคงดำเนินต่อไปนานกว่าที่คาดไว้ และความกลัวเรื่องความเข้มงวดกำลังสะท้อนอยู่ในราคา โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี ประธานวอชเน้นย้ำถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง แต่ตลาดกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าเขาสามารถเดินไต่เชือกระหว่างอุปสงค์ของทรัมป์และเสถียรภาพด้านราคาได้ดีเพียงใด

เศรษฐกิจเกาหลีก็ไม่มีข้อยกเว้น ชิน ฮยอนซอง ผู้ว่าการธนาคารแห่งเกาหลี เน้นย้ำต่อสาธารณะถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ความตึงเครียดในตลาดถึงจุดสูงสุด ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริง (GDP) กำลังเติบโตผิดปกติเนื่องมาจากการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่ง แต่เบื้องหลังคือเงามืดของราคาผู้บริโภคที่ทะยานขึ้นถึงช่วง 3% และอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงซึ่งไม่มีสัญญาณว่าจะลดลงจากช่วง 1,500 วอน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ว่าราชการ Shin ได้สร้างความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมอย่างมีประสิทธิผล โดยแสดงให้เห็นว่าควรขึ้นอัตราดอกเบี้ย 'โดยเร็วที่สุด' นี่ไม่ใช่ความตั้งใจที่จะควบคุมราคาเพียงอย่างเดียว แต่เป็นการแสดงออกถึงความประสงค์ของบริษัทที่จะระงับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของหนี้ครัวเรือนและความร้อนสูงเกินไปของตลาดอสังหาริมทรัพย์และรับประกันเสถียรภาพทางการเงิน ในปัจจุบัน แทนที่จะเพลิดเพลินไปกับผลลัพธ์ของการเติบโต ธนาคารแห่งเกาหลีกำลังเลือกเส้นทางของความเข้มงวดขั้นรุนแรงเพื่อป้องกันการแพร่ระบาดของอัตราเงินเฟ้อ

แนวโน้มนโยบายการเงินโลกเริ่มมีความสอดคล้องกันแล้วและเข้าสู่เส้นทางที่เข้มงวดมากขึ้น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่สามารถทนต่อความตื่นตระหนกของราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเกิดจากสงครามในตะวันออกกลางได้ และเป็นผู้นำในด้านความเข้มงวดโดยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสองปีเก้าเดือน แนวโน้มนี้กำลังแพร่กระจายไปยังประเทศสำคัญๆ เช่น สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ใช่ปรากฏการณ์ชั่วคราว แต่ได้กลายเป็นความท้าทายเชิงโครงสร้างทางเศรษฐกิจ ความจริงที่ว่าดัชนีราคาผู้ผลิตและดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมทั้งสองเกินความคาดหมายของตลาดและแตะระดับสูงสุดในรอบสามปี ยิ่งทำให้ความกังวลของเฟดลึกซึ้งยิ่งขึ้น ท้ายที่สุดแล้ว คลื่นลูกใหญ่ของราคาที่สูงขึ้น ประกอบกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ กำลังบีบให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องกลับไปสู่ภารกิจเดิมๆ ในการปกป้องราคา แทนที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจ

ปฏิกิริยาของตลาดแสดงความผันผวนอย่างรุนแรง ตลาด KOSPI และ KOSDAQ นั่งรถไฟเหาะตลอดทั้งสัปดาห์ระหว่างความคาดหวังของการสิ้นสุดสงครามและความกลัวว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น และแสดงพฤติกรรมที่วุ่นวาย โดยมีเซอร์กิตเบรกเกอร์และไซด์คาร์ถูกเปิดใช้งานหลายครั้ง นักลงทุนต่างชาติเป็นผู้นำการฟื้นตัวโดยการซื้อสุทธิจำนวนมากซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ แต่หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างจริงจัง แรงกดดันต่อตลาดหุ้นเนื่องจากสภาพคล่องที่ลดลงก็เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อนักลงทุนรายย่อยที่ประสบปัญหา 'การลงทุนในตราสารหนี้' อย่างบ้าคลั่งในการลงทุนโดยการกู้ยืมเงิน ในรูปแบบของภาระการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าผลการดำเนินงานขององค์กรจะปกป้องตลาดได้ในช่วงกลางถึงระยะยาว แต่พวกเขาคาดการณ์ว่าความผันผวนของตลาดจะไม่บรรเทาลงง่ายๆ ในขณะนี้ ขึ้นอยู่กับผลการประชุม FOMC และระดับความเข้มงวดของธนาคารกลางทั่วโลก