ยุค '120,000 ดอลลาร์' อันงดงามของ Bitcoin จบลงแล้วหรือยัง? ด้านสว่างและด้านมืดของตลาดถูกตัดออกไปครึ่งหนึ่งและสถานการณ์ในอนาคต > ข่าว

สาเหตุที่ใหญ่ที่สุดของการลดลงอย่างรวดเร็วที่ตลาด Bitcoin กำลังประสบอยู่สามารถพบได้ใน 'การหลบหนีครั้งใหญ่ของกองทุนสถาบัน' การอนุมัติ Bitcoin Spot ETF เมื่อปีที่แล้วเป็นแรงผลักดันสำคัญของตลาดกระทิง โดยดึงดูดเงินทุนจำนวนมากจากนักลงทุนสถาบันเข้าสู่ตลาด แต่ปีนี้สถานการณ์กลับพลิกผัน 180 องศา ตามข้อมูลจาก Tiger Research มีการถอนเงินมากกว่า 2.3 พันล้านดอลลาร์ออกจากสปอต ETF เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นการไหลออกรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดในปีนี้ สถาบันต่างๆ ที่เป็นผู้นำตลาดที่กำลังเติบโตกำลังเป็นผู้นำในการถอนเงินและภาวะการลงทุนที่เยือกแข็ง และวงจรที่เลวร้ายซึ่งราคาที่ลดลงนำไปสู่การชำระบัญชีในตลาดซื้อขายล่วงหน้ายิ่งทำให้การลดลงแย่ลงไปอีก

เป็นเรื่องที่น่าเจ็บปวดเช่นกันที่ทราบว่าสภาพคล่องภายในตลาดสินทรัพย์เสมือนกำลังถูกกระจายอย่างรวดเร็วไปยังจุดหมายปลายทางการลงทุนภายนอกที่น่าสนใจ เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ระดับโลกได้แสดงรายการผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สที่ไม่สิ้นสุดซึ่งอนุญาตให้มีการใช้ประโยชน์จากหุ้นบลูชิปแบบดั้งเดิมได้มากถึง 20 เท่า เช่น Samsung Electronics, SK Hynix และ Hyundai Motor Company ซึ่งหมายความว่าเงินทุนเก็งกำไรเชิงรุกที่อยู่ในตลาดสกุลเงินดิจิตอลกำลังย้ายไปยังตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนสูงกว่าหรือมีความผันผวนเป็นสิ่งใหม่ นอกจากนี้ ปัญหาขนาดใหญ่ เช่น ข้อขัดแย้งในการขาย Bitcoin ของ Strategy และเรื่องอวกาศ

ตัวแปรอีกประการหนึ่งของราคา Bitcoin ที่ลดลงก็คือโครงสร้างทางการเงินของบริษัทต่างๆ และปัญหาความน่าเชื่อถือของตลาดที่ตามมา เหตุการณ์ที่ Strategy ซึ่งถือครอง Bitcoin เป็นจำนวนมาก ขาย Bitcoin จำนวนเล็กน้อยเพื่อระดมทุนสำหรับการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ สร้างความตกตะลึงอย่างมากต่อตลาด แม้ว่าขนาดของการขายจะไม่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับการถือครองทั้งหมด และบริษัทถือทุนสำรองมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ การวิเคราะห์โดยทั่วไปก็คือความเป็นไปได้ของการขายขนาดใหญ่นั้นมีน้อย อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าความเชื่อของตลาดที่ว่า Bitcoin ไม่ได้ถูกขายนั้นพังทลายลงเองเป็นโอกาสในการเพิ่มความวิตกกังวลทางจิตใจสำหรับนักลงทุน ในท้ายที่สุด เพื่อที่จะแก้ไขความกังวลเกี่ยวกับการขายกลยุทธ์เพิ่มเติมได้อย่างสมบูรณ์ การฟื้นตัวของราคาที่มีแนวโน้มทั่วทั้งตลาดจะต้องเกิดขึ้นก่อน

แต่ไม่ใช่ทุกแนวโน้มที่จะมองโลกในแง่ร้าย ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดเห็นพ้องกันว่าการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายในสหรัฐอเมริกาอาจเป็น 'ผู้เปลี่ยนเกม' ตัวใหม่สำหรับ Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความเป็นไปได้ของการผ่าน 'พระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (พระราชบัญญัติความชัดเจน)' ในวุฒิสภา และการอภิปรายเกี่ยวกับ Strategic Bitcoin Reserve (SBR) ผ่าน 'พระราชบัญญัติการปรับปรุงสินทรัพย์ให้ทันสมัยของกองทุนสำรองอเมริกัน (ARMA)' ถือเป็นตัวแปรสำคัญที่จะเปลี่ยนแปลงเกมในตลาดสินทรัพย์เสมือน หาก Bitcoin ถูกนำมาใช้เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์อย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกา นั่นหมายความว่า Bitcoin จะถูกยกระดับเกินกว่าสินทรัพย์เก็งกำไรไปเป็นสินทรัพย์สำคัญที่รัฐบาลสหรัฐฯ และสถาบันการเงินทั่วโลกต้องจัดสรรให้กับพอร์ตการลงทุนของตน หากการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้กลายเป็นความจริง อาจส่งผลให้ตลาดฟื้นตัวอย่างมาก ซึ่งเกินกว่าผลกระทบจากการอนุมัติของ ETF ที่ผ่านมา