ตลาดหุ้นเกาหลีบนรถไฟเหาะ ความจริงและแสงสว่างของความผันผวน 'ระดับวิกฤตทางการเงิน' > ข่าว

จำนวนรถเทียมข้างรถจักรยานยนต์ที่ปรากฏในตลาด KOSPI ในปีนี้มีจำนวนถึง 20 คันแล้ว แสดงให้เห็นปรากฏการณ์ประหลาดที่ทำลายสถิติถึงหนึ่งในสี่ของสถิติทั้งหมดนับตั้งแต่มีการรวบรวมสถิติในปี 2545 ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน ตัวเลขนี้แตกต่างเพียง 6 เท่าจากสถิติประจำปี 26 ครั้งในปี 2551 ซึ่งเป็นช่วงที่เกิดวิกฤตการเงินโลก และมีความกังวลอย่างมากที่เรากำลังบันทึกความผันผวนที่สูงเป็นประวัติการณ์ก่อนที่ครึ่งปีแรกจะผ่านไปด้วยซ้ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความจริงที่ว่ารถเทียมข้างรถจักรยานยนต์ถูกเปิดใช้งานเป็นเวลาหกเดือนติดต่อกันถือเป็นบันทึกที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ของตลาดหุ้น และสิ่งนี้พิสูจน์ให้เห็นว่าความไม่แน่นอนของอุปสงค์และอุปทานมากกว่าพื้นฐานของตลาดอยู่ที่จุดสูงสุด การซื้อและขายรถเทียมข้างรถจักรยานยนต์ที่แยกกันบ่อยครั้งทำให้ตลาดสั่นสะเทือนทำให้เกิดความกลัวที่ไม่อาจคาดเดาได้ให้กับนักลงทุน

การกระจุกตัวของเงินทุนในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ เช่น Samsung Electronics และ SK Hynix ถูกอ้างถึงว่าเป็นสาเหตุสำคัญของความไม่มั่นคงของตลาด เนื่องจากสัดส่วนของบริษัทเหล่านี้ในมูลค่าตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้น 'ปรากฏการณ์การบิดเบือนดัชนี' ซึ่งความผันผวนของราคาหุ้นของทั้งสองหุ้นแบบนาทีต่อนาทีจะกำหนดว่าดัชนี KOSPI ทั้งหมดมีความลึกมากขึ้น ผู้เชี่ยวชาญวิเคราะห์ว่าการกระจุกตัวของอุปสงค์และอุปทานที่มีศูนย์กลางอยู่ที่หุ้นขนาดใหญ่นั้นทำหน้าที่เป็นช่องทางในการถ่ายโอนความผันผวนของหุ้นแต่ละตัวไปยังดัชนีทั้งหมดอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ การใช้ประโยชน์จากหุ้นเดี่ยวและผลิตภัณฑ์ผกผันที่จดทะเบียนเมื่อเร็ว ๆ นี้มีผลกระทบโดยตรงต่ออุปสงค์และอุปทานของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งมีส่วนทำให้เกิดปรากฏการณ์ 'กระดิกสุนัข' ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการซื้อเพิ่มเติมเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้นและกระตุ้นให้ขายเมื่อราคาตก

ภายนอก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางกำลังทำลายความปลอดภัยของตลาดโดยสิ้นเชิง ความตึงเครียดทางทหารที่เพิ่มสูงขึ้นระหว่างอิหร่านและอิสราเอลกำลังกระตุ้นราคาน้ำมันระหว่างประเทศและความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัย และกำลังส่งผลกระทบทันทีต่อตลาดการเงินของประเทศที่ต้องพึ่งพาการส่งออกสูง เช่น ตลาดหุ้นในประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เซอร์กิตเบรกเกอร์ถูกกระตุ้นสองครั้งเมื่อเดือนมีนาคมปีที่แล้ว ร่วมกับการลดลงอย่างทำลายสถิติของ KOSPI ที่บันทึกไว้ในช่วงแรกๆ ของสงคราม แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพื้นฐานของตลาดมีความเสี่ยงต่อแรงกระแทกจากภายนอกอย่างไร ตลาดการเงินโลกให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับทิศทางของการพัฒนาในตะวันออกกลาง และหากความขัดแย้งนี้ยืดเยื้อออกไป ความผันผวนของตลาดหุ้นในประเทศก็มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ระยะที่ยากต่อการคาดการณ์มากกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน

แม้ในระดับสต็อกแต่ละรายการ จำนวนการเปิดใช้งานอุปกรณ์ลดความผันผวน (VI) บันทึกค่าเฉลี่ยรายเดือนที่ 11,000 ซึ่งเกินช่วงการแพร่ระบาดอย่างมาก คำเตือนถึงความร้อนสูงเกินไปของตลาด การขึ้นและลงอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมหุ่นยนต์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งสอดคล้องกับการกระทำของ Nvidia ถือเป็นภาพตัดขวางของความเชื่อมั่นในการเก็งกำไรที่แพร่หลายในหมู่นักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนที่ความคาดหวังสำหรับการขยายตัวของระบบนิเวศ AI จะนำไปสู่การปรับปรุงประสิทธิภาพจริง เป็นเรื่องปกติที่ราคาหุ้นจะผันผวนมากกว่า 10% ในช่วงเวลาสั้น ๆ เนื่องจากการซื้อเฉพาะเรื่องที่มีความเข้มข้น สิ่งนี้สามารถตีความได้ว่าเป็นรูปแบบความร้อนสูงเกินไปของตลาดทั่วไปที่เกิดจากการผสมผสานระหว่างความไม่สมดุลของข้อมูลและการใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจของนักลงทุนรายย่อย

ในขณะเดียวกัน ธนาคารเพื่อการลงทุนระดับโลก เช่น Goldman Sachs กำลังแสดงแง่ดีด้วยการเพิ่มราคาเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ โดยพิจารณาจากศักยภาพการเติบโตของผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นเกาหลี ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความสับสนของตลาด พวกเขาเน้นย้ำถึงความน่าดึงดูดใจของการประเมินค่าต่ำเกินไปของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ และเชื่อว่ายังมีพื้นที่เหลือเฟือสำหรับ upside เพิ่มเติม แต่เมื่อรวมกับข้อโต้แย้งเกี่ยวกับจุดสูงสุด ทำหน้าที่เป็นสัญญาณสองเท่าที่กระตุ้นความปรารถนาของนักลงทุนที่จะทำกำไร ในท้ายที่สุด ตลาดหุ้นในปัจจุบันยังคงเป็น 'ตลาดที่ไวต่อข่าวสาร' ซึ่งทิศทางจะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นของอุปสงค์และอุปทาน และข่าวภายนอก มากกว่าการลงทุนที่มีมูลค่าในระยะยาว ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ นักลงทุนต้องพิจารณาเงาของความเสี่ยงในการชำระบัญชีและการแบ่งขั้วของภาคธุรกิจที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังแนวโน้มสดใสของ Goldman Sachs