ความขัดแย้งของ 'Black Monday': วันที่ซูเปอร์ไซเคิลของเซมิคอนดักเตอร์ชนกับความกลัวของตลาด > ข่าว

สาเหตุโดยตรงของความล้มเหลวของตลาดนี้คือการที่ตลาดเซมิคอนดักเตอร์ในสหรัฐฯ เย็นตัวลงอย่างรวดเร็ว เมื่อคำแนะนำด้านประสิทธิภาพของ Broadcom ได้รับการประเมินว่าไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังของตลาด หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ AI รายใหญ่ รวมถึง NVIDIA ก็ตกลงไปเหมือนโดมิโน ดัชนี Philadelphia Semiconductor บันทึกการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การแพร่ระบาดของ COVID-19 ในเดือนมีนาคม 2020 ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อดัชนีการจ้างงานสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐก็ลดลง ซึ่งกระตุ้นให้เกิดภาระการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปซึ่งเน้นไปที่หุ้นเทคโนโลยี ปัจจัยลบภายนอกเหล่านี้เร่งให้เงินทุนต่างประเทศไหลออกสู่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นในประเทศ ส่งผลให้ดัชนีลดลงมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานของ Samsung Electronics และ SK Hynix ยังคงอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล ซึ่งตรงกันข้ามกับความกลัวของตลาด ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดอนุมาน AI ความต้องการผลิตภัณฑ์หน่วยความจำรุ่นต่อไป รวมถึงหน่วยความจำแบนด์วิธสูง (HBM) จึงมีอุปทานอย่างล้นหลาม นำไปสู่การคาดการณ์ว่าทั้งสองบริษัทจะทำลายสถิติประสิทธิภาพอีกครั้งในไตรมาสเดียว บางคนกล่าวว่าปัญหาคอขวดในการจัดหาเซมิคอนดักเตอร์หน่วยความจำจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2030 และพวกเขากำลังลงทุนเชิงรุก และอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานยังช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรได้อย่างมาก ซึ่งสูงกว่า TSMC ซึ่งเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมโรงหล่อ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ราคาหุ้นที่ลดลงอย่างรวดเร็วในปัจจุบันถูกตีความว่าเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดจากความเหนื่อยล้าที่เกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและความปรารถนาที่จะรับรู้ผลกำไรระยะสั้นรวมกับตัวแปรภายนอกจากสหรัฐอเมริกา แทนที่จะเป็นการลดลงของมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท

อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กำลังร้อนแรงไม่เพียงแต่ในตลาดหุ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดอสังหาริมทรัพย์ด้วย พื้นที่พักอาศัยรอบๆ วิทยาเขต Pyeongtaek ของ Samsung Electronics และคลัสเตอร์ Yongin ของ SK Hynix มีอัตราการเติบโตที่สูงกว่าพื้นที่หลักในกรุงโซล โดยมีธุรกรรมที่รายงานหลายชุดเนื่องมาจากความคาดหวังว่าเศรษฐกิจเซมิคอนดักเตอร์จะเติบโตอย่างรวดเร็ว นี่เป็นผลมาจากการรวมกันของคนงานในอุตสาหกรรมที่ต้องการอาศัยอยู่ใกล้บ้านและความต้องการในการลงทุนเพื่อครองมูลค่าในอนาคต ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์มีความเชื่อมโยงอย่างมากกับการเติบโตของอุตสาหกรรมหลักของประเทศ เช่น เซมิคอนดักเตอร์ อย่างไรก็ตาม รูปแบบที่ร้อนเกินไปนี้ยังเป็นตัวแปรที่อาจนำไปสู่ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ เช่น การกำหนดเขตอนุญาตการทำธุรกรรมที่ดินของรัฐบาล เป็นเรื่องดีที่การเติบโตของอุตสาหกรรมนำไปสู่ความมีชีวิตชีวาของเศรษฐกิจท้องถิ่น แต่จำเป็นต้องมีแนวทางที่ระมัดระวังเกี่ยวกับความเป็นไปได้ด้านกฎระเบียบที่ซ่อนอยู่เบื้องหลัง

นักลงทุนจะต้องระมัดระวังอีกครั้งในการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจในช่วงที่ราคาตกต่ำนี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ กองทุนรวมที่ลงทุนกำลังมุ่งเน้นไปที่ ETF ที่ใช้เงินกู้หุ้นเดียวซึ่งใช้ Samsung Electronics และ SK Hynix เป็นสินทรัพย์อ้างอิง แต่ในตลาดที่มีความผันผวนสูง ผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้ประโยชน์อาจตกหลุมพรางร้ายแรงที่เรียกว่า 'ดอกเบี้ยทบต้นติดลบ' หากราคาหุ้นขึ้นและลงซ้ำๆ การพังทลายของเงินต้นจะเร่งตัวขึ้นเนื่องจากผลของเลเวอเรจ และมีความเสี่ยงที่จะเกิดการขาดทุนมากกว่าหุ้นธรรมดาในระหว่างการลงทุนระยะยาว เหตุผลที่หน่วยงานทางการเงินเตือนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจก็เนื่องมาจากช่องโหว่ทางโครงสร้างเหล่านี้ ดังนั้น แทนที่จะถูกล่อลวงด้วยผลตอบแทนระยะสั้นและการลงทุนแบบเลเวอเรจที่ไม่สมเหตุสมผล กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ที่สำคัญที่สามารถทนต่อความผันผวนของตลาดจึงมีความจำเป็นเร่งด่วน

ในขณะเดียวกัน ท่ามกลางความอุดมสมบูรณ์ที่เกิดจากซูเปอร์ไซเคิลเซมิคอนดักเตอร์ ความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของบริษัทหน่วยความจำของจีนทำให้เกิดความท้าทายอีกประการหนึ่งสำหรับบริษัทเกาหลี Changshin Memory (CXMT) ของจีนได้ลดช่องว่างทางเทคโนโลยีลงด้วยการเข้าสู่ภาคส่วนที่ทำกำไรได้อย่างรวดเร็วด้วยการขยายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ในประเทศ และได้รับประโยชน์จากการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ แม้ว่าจะยังคงมีช่องว่างทางเทคโนโลยีกับบริษัทเกาหลี แต่การสนับสนุนอย่างเต็มที่ของรัฐบาลจีนและการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาเชิงรุกมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อโครงสร้างการแข่งขันในตลาดระยะกลางถึงระยะยาวในอนาคต บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีต้องเผชิญกับภารกิจในการฝ่าฟันผ่านการแข่งขันที่รุนแรงนี้ ไม่เพียงแต่โดยการขยายกำลังการผลิตเท่านั้น แต่ยังต้องผ่านนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องและกลยุทธ์การกระจายตลาดเพื่อรักษาเทคโนโลยีที่มีความแตกต่างอย่างมาก