ตลาดหุ้นอยู่บนรถไฟเหาะ ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานครั้งใหญ่ที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังวัน 'Four Witches' > ข่าว

เหตุผลผิวเผินที่ทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำสามารถสรุปได้ว่าเป็นความตึงเครียดทางการทหารที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง และความอ่อนแอที่มาพร้อมกับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ในขณะที่ราคาน้ำมันระหว่างประเทศพุ่งสูงขึ้นพร้อมกับคำพูดที่รุนแรงของประธานาธิบดีทรัมป์ต่ออิหร่าน ความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อก็ทำให้ตลาดกลับมาอีกครั้ง นอกจากนี้ เนื่องจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ AI ที่สำคัญ เช่น Micron และ Nvidia ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการลดลงได้เนื่องจากคำแนะนำด้านรายได้ที่ไม่เป็นไปตามความคาดหวังและข่าวการออกหุ้นขนาดใหญ่ Samsung Electronics และ SK Hynix ซึ่งเป็นบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศ 'สองอันดับแรก' ก็ได้รับผลกระทบอย่างหนักเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากธรรมชาติของตลาดหุ้นเกาหลี ซึ่งหุ้นเซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดในประเทศ จุดอ่อนเชิงโครงสร้างจึงถูกเปิดเผยอย่างชัดเจน โดยการแก้ไขหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกส่งผลให้ดัชนี KOSPI ลดลงทันที

ตัวแปรที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของอุปสงค์และอุปทานคือการจดทะเบียนของ SpaceX ใน Nasdaq ซึ่งมีกำหนดในวันที่ 12 การเสนอขายหุ้น IPO นี้ ซึ่งคาดว่าจะระดมทุนได้ประมาณ 112 ล้านล้านวอน กำลังทำหน้าที่เป็น 'หลุมดำสภาพคล่อง' ที่ดูดเงินทุนที่ลงทุนทั่วโลก นักลงทุนสถาบันเริ่มตระหนักถึงผลกำไรเชิงกลยุทธ์ด้วยการขายหุ้น AI และเซมิคอนดักเตอร์ที่เคยทำกำไรได้สูงเพื่อระดมทุนสำหรับ Space To แย่ลง เนื่องจากวันหมดอายุของฟิวเจอร์สและออปชั่นพร้อมกันนั้นใกล้เคียงกับ 'วัน Four Witches' ซึ่งเป็นปริมาณการซื้อขายของโปรแกรมเพื่อชำระบัญชีอนุพันธ์ที่หลั่งไหลเข้าสู่ตลาดสปอต ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อดัชนีลงอย่างมาก

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็ตกต่ำเช่นกัน ปริมาณการซื้อขายและมูลค่าการซื้อขายซึ่งเป็นตัวชี้วัดความมีชีวิตชีวาของตลาดได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในปีนี้ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนส่วนใหญ่ใช้แนวทางรอดูไปก่อนแทนที่จะซื้ออย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนรายย่อยบางรายกำลังใช้การดิ่งลงเมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อเป็นโอกาสในการซื้อในราคาที่ต่ำ และกำลังดำเนินการ 'ลงทุนในตราสารหนี้' โดยใช้บัญชีธนาคารและธุรกรรมด้านเครดิตติดลบ การตอบสนองเชิงรุกนี้เห็นได้จากข้อเท็จจริงที่ว่ายอดบัญชีติดลบของธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ทั้ง 5 แห่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี 7 เดือน อย่างไรก็ตาม การลงทุนแบบใช้เลเวอเรจดังกล่าวมีความเสี่ยงอย่างมากในการซื้อขายแบบย้อนกลับหากตลาดไม่สามารถฟื้นตัวได้ ดังนั้นนักลงทุนจึงจำเป็นต้องใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นกว่าเดิม

ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดตีความสถานการณ์ปัจจุบันว่าเป็นกระบวนการชั่วคราวของ 'การปรับเปลี่ยนอุปสงค์และอุปทาน' มากกว่าที่จะเป็นการเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐาน มีกระแสวัฏจักรของกองทุนขนาดใหญ่ที่ย้ายจากอุตสาหกรรมการต่อเรือและการป้องกันประเทศ ซึ่งเป็นผู้นำตลาดหุ้น ไปสู่ธีมอวกาศ ซึ่งชี้ให้เห็นว่านักลงทุนไม่เพียงแค่ปฏิเสธอุตสาหกรรมทั้งหมดเท่านั้น แต่ยังกำลังปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อค้นหากลไกการเติบโตใหม่ ๆ แม้ว่าเสียงรบกวนจะเกิดขึ้นในปัจจุบันเนื่องจากช่องว่างระหว่างความคาดหวังและแนวทางที่แท้จริงสำหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ AI แต่การคาดการณ์ผลการดำเนินงานของบริษัทต่างๆ ยังคงแข็งแกร่ง ดังนั้น แทนที่จะเข้าร่วมการขายแบบปกปิดในตลาดที่มีความผันผวน ถึงเวลาที่ต้องยกเครื่องพอร์ตโฟลิโอโดยใช้ประโยชน์จากช่วงพักหายใจของหุ้นชั้นนำ