ตั๋วสู่อวกาศ ระหว่างความคาดหวังและความเป็นจริง: การเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX และภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ Mirae Asset > ข่าว

แก่นแท้ของความขัดแย้งนี้อยู่ที่ช่องว่างระหว่างความคาดหวังว่าการซื้อขายจะเป็นไปได้ในวันที่จดทะเบียนกับระบบจริงหรือไม่ เพื่อปกป้องนักลงทุน ในตอนแรก Mirae Asset Securities ได้วางแผนที่จะสะท้อนหุ้นที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไปในบัญชีของลูกค้าอย่างรวดเร็ว ก่อนที่จะฝากไว้ที่ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ของเกาหลี ซึ่งช่วยให้ซื้อขายได้ตั้งแต่วันที่จดทะเบียนพร้อมกับนักลงทุนทั่วโลก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกระบวนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในสหรัฐอเมริกาและกระบวนการจัดเก็บทางกายภาพของระบบเงินฝากและการชำระบัญชีในประเทศมีความสอดคล้องกัน จึงได้รับการยืนยันว่าต้องใช้เวลาอย่างน้อย 2 วันทำการกว่าหุ้นจะได้รับเข้าบัญชีจริง ส่งผลให้นักลงทุนเกาหลีถูกบังคับให้จับตาดูและไม่ซื้อขายในช่วง 'ช่วงเวลาทอง' ซึ่งเป็นช่วงที่ความผันผวนของราคาหุ้นเพิ่มสูงสุดทันทีหลังจากเข้าจดทะเบียน

เหตุผลที่สถานการณ์นี้ไม่เอื้ออำนวยต่อนักลงทุนก็เนื่องมาจากลักษณะโดยธรรมชาติของตลาดหุ้น วัตถุประสงค์หลักของการลงทุนในหุ้นสาธารณะคือการรับรู้ถึงผลกำไรในตลาดเมื่อราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นในช่วงเริ่มแรกของการเข้าจดทะเบียน แต่ช่องว่างระหว่างสองวันทำการอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงต่อนักลงทุนได้ เนื่องจากเมื่อราคาหุ้นผันผวนอย่างรวดเร็วเนื่องจากการเริ่มซื้อขายทั่วโลกในวันที่เข้าจดทะเบียน นักลงทุนในประเทศไม่มีหนทางที่จะตอบสนอง ดังนั้น Mirae Asset Securities จึงตัดสินใจอนุญาตให้ถอนการสมัครสมาชิกได้จนถึงเที่ยงวันที่ 11 เพื่อเป็นมาตรการคุ้มครองลูกค้าล่วงหน้า สิ่งนี้สามารถตีความได้ว่าเป็นความตั้งใจเพื่อป้องกันการสูญเสียการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นล่วงหน้าและฟื้นฟูความไว้วางใจโดยให้ทางเลือกแก่นักลงทุน

ในขณะเดียวกัน การจดทะเบียน Space ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO นี้ SpaceX วางแผนที่จะระดมทุนประมาณ 75 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าองค์กรหลังจากการจดทะเบียนคาดว่าจะสูงถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ความคาดหวังเหล่านี้ชัดเจนไม่เพียงแต่ในการสมัครสมาชิกสาธารณะในประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดสินทรัพย์เสมือนระดับโลกด้วย ในความเป็นจริง เงินทุนมูลค่าหลายล้านล้านวอนไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ล่วงหน้าก่อน IPO ในการแลกเปลี่ยนระดับโลก เช่น Binance ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของนักลงทุนในการเดิมพันกับมูลค่าองค์กรที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นจริงๆ ก็ตาม

เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นอย่างชัดเจนถึงข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่บริษัทหลักทรัพย์ในประเทศอาจพบเมื่อเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO ขนาดใหญ่ทั่วโลก ความพยายามของ Mirae Asset ซึ่งเข้าร่วมในฐานะผู้จัดการการจัดจำหน่ายเทียบเท่ากับธนาคารเพื่อการลงทุน (IB) มากกว่า 20 แห่งทั่วโลก ควรได้รับการยกย่องอย่างสูง แต่ปัญหาความแตกต่างของเวลาที่เกิดขึ้นในกระบวนการรวมกฎหมายท้องถิ่นของสหรัฐอเมริกาและระบบรับฝากในประเทศยังคงเป็นปัญหาที่ต้องได้รับการแก้ไข โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แม้ว่าการสมัครรับข้อมูลนี้จะมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนมืออาชีพ แต่ความจริงที่ว่าความสนใจของตลาดนั้นสูงมากจนถูกขายหมดในวงกว้างพิสูจน์ให้เห็นว่านักลงทุนในประเทศมีความกระหายในการซื้อหุ้นบลูชิปในต่างประเทศมากเพียงใด กรณีนี้ทำให้เราได้รับบทเรียนว่าจำเป็นต้องสร้างระบบที่ซับซ้อนมากขึ้นและแจ้งความเสี่ยงอย่างชัดเจนเมื่อเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO ระดับโลกที่คล้ายคลึงกันในอนาคต