Kore borsası inişli çıkışlı bir seyir izliyor, 'finansal kriz düzeyindeki' oynaklığın gerçekliği ve ışığı > haberler

Bu yıl KOSPI pazarında ortaya çıkan sepetlerin sayısı şimdiden 20'ye ulaştı; bu, istatistiklerin derlendiği 2002'den bu yana sadece birkaç ay içinde toplam rekorun dörtte birinin kırılması gibi garip bir olguyu gösteriyor. Bu rakam, küresel mali krizin vurduğu 2008'deki 26 yıllık rekordan yalnızca 6 kat farklı ve daha yılın ilk yarısı bile geçmeden rekor düzeyde volatilite kaydettiğimize dair büyük endişeler var. Özellikle sepetin altı ay üst üste aktif olması borsa tarihinde benzeri görülmemiş bir rekor ve bu da piyasa temellerinden ziyade arz ve talep istikrarsızlığının zirvede olduğunu kanıtlıyor. Piyasayı sarsan sepet alım satımının sık sık kesişmesi, yatırımcılarda öngörülemeyen bir korku uyandırıyor.

Fonların Samsung Electronics ve SK Hynix gibi büyük yarı iletken stoklarındaki aşırı yoğunlaşması, piyasa istikrarsızlığının temel nedeni olarak gösteriliyor. Bu şirketlerin toplam piyasa kapitalizasyonu içindeki payı arttıkça, iki hisse senedinin hisse senedi fiyatlarındaki dakika dakika dalgalanmaların tüm KOSPI endeksini belirlediği 'endeks çarpıklığı olgusu' derinleşiyor. Uzmanlar, büyük hisse senetlerine odaklanan bu arz ve talep yoğunlaşmasının, bireysel hisse senetlerinin oynaklığını hızlı bir şekilde endeksin tamamına aktarmak için bir kanal görevi gördüğünü analiz ediyor. Buna ek olarak, yakın zamanda listelenen tek hisse senedi kaldıracı ve ters ürünler, yarı iletken hisse senetlerinin arz ve talebi üzerinde doğrudan etkiye sahip olup, hisse senedi fiyatları yükseldiğinde ek alımları tetikleyen ve fiyatlar düştüğünde ise satışı teşvik eden 'köpeği sallama' fenomenine katkıda bulunur.

Dışarıdan Ortadoğu'daki jeopolitik riskler piyasanın güvenlik ağını tamamen yok ediyor. İran ile İsrail arasında artan askeri gerilim, uluslararası petrol fiyatlarını ve güvenli varlıkların tercihini tetikliyor ve iç borsa gibi ihracata büyük oranda bağımlı olan ülkelerin mali piyasalarına anında darbe vuruyor. Özellikle, devre kesicinin geçtiğimiz Mart ayında iki kez tetiklenmesi ve KOSPI'nin savaşın ilk günlerinde kaydedilen rekor seviyedeki düşüşü, piyasanın temellerinin dış şoklara karşı ne kadar savunmasız hale geldiğini açıkça ortaya koydu. Küresel finans piyasası Orta Doğu'daki gelişmelerin yönünü yakından takip ediyor ve bu çatışma devam ederse yurt içi borsalardaki oynaklığın tahmin edilmesinin şu ana göre daha zor olduğu bir aşamaya girmesi muhtemel.

Bireysel hisse senedi seviyesinde bile volatilite azaltma cihazı (VI) aktivasyonlarının sayısı, pandemi dönemini çok aşarak aylık ortalama 11.000'e ulaştı ve piyasanın aşırı ısındığına dair uyarıda bulundu. Robotik endüstrisi ve yapay zeka altyapısıyla ilgili hisse senetlerinde Nvidia'nın eylemleri doğrultusunda son dönemde yaşanan hızlı iniş ve çıkışlar, yatırımcılar arasında spekülatif duyarlılığın ne kadar yaygın olduğunun bir kesiti. Özellikle yapay zeka ekosisteminin genişlemesine yönelik beklentiler gerçek performans artışına yol açmadan önce, yoğun tematik satın alma nedeniyle hisse senedi fiyatlarının kısa bir süre içinde %10'dan fazla dalgalanması yaygın hale geldi. Bu, bilgi asimetrisi ve bireysel yatırımcıların kaldıraç kullanımından kaynaklanan tipik bir piyasa aşırı ısınma modeli olarak yorumlanabilir.

Bu arada Goldman Sachs gibi küresel yatırım bankaları, Kore borsasının performans büyüme potansiyeline dayanarak hedef fiyatlarını önemli ölçüde artırarak iyimserlik ifade ediyor ve bu da piyasada kafa karışıklığını teşvik ediyor. Yarı iletken sektörünün düşük değerlemesinin çekiciliğini vurguluyorlar ve daha fazla yükseliş için yeterli alan olduğuna inanıyorlar, ancak bu, zirveye ilişkin tartışmalarla birleştiğinde, yatırımcıların kar alma arzusunu teşvik eden çifte bir sinyal görevi görüyor. Sonuçta mevcut borsa, uzun vadeli değer yatırımından ziyade arz ve talepteki kısa vadeli değişimlere ve dış haberlere bağlı olarak yönünün hızla değiştiği 'habere duyarlı bir piyasa' olmaya devam ediyor. Bu ortamda yatırımcıların, Goldman Sachs'ın iyimser görünümünün arkasında gizlenen kaldıraçlı likidasyon risklerinin ve sektör kutuplaşmasının gölgesini dikkate alması gerekiyor.