Goldman Sachs'ın Uyarı Mektubu ve Trump'ın Baskısı: Dalgalanan Küresel Finansal Piyasalarla İlgili Gerçek > haberler

Goldman Sachs'tan Asya-Pasifik stratejisti Timothy Mo, son KOSPI düşüşünü 'sağlıklı bir teknik düzeltme' olarak teşhis etti. Koreli şirketlerin temel temellerinin hâlâ sağlam olduğunu, bu düşüşün şu ana kadar yaşanan hızlı yükselişin ardından bir soluklanma süreci olduğunu açıkladı. Özellikle piyasa katılımcılarının kaldıraçlı ETF'ler gibi agresif türevlere aşırı güvenmelerinin düşüşe katkıda bulunduğu analiz edildi. Başka bir deyişle, spekülatif alımların tasfiyesi sürecinde oluşan durumun yalnızca geçici bir şok olduğu ve uzun vadeli yükseliş eğiliminin kırıldığı anlamına gelmediği yönündedir. Goldman Sachs, Kore yarı iletken pazarındaki süper döngünün hala geçerli olduğuna inanıyor ve KOSPI için 12.000 puanlık bir hedef fiyat önererek güçlü bir güven gösteriyor.

Ancak bu iyimserliğin arkasında ABD'den gelen devasa bir kemer sıkma korkusu bulutu gizleniyor. Goldman Sachs geçtiğimiz günlerde ABD işgücü piyasasının şaşırtıcı direncini gerekçe göstererek bu yıl faiz indirimi tahminini geri çekti. Başlangıçta 2026 sonu veya 2027 başı olması beklenen kesinti, önemli ölçüde 2027 ortasına veya sonrasına ertelendi. Bu, ABD ekonomisinin yüksek faiz oranlarına dayanabilecek kadar güçlü olduğunun kanıtı ama aynı zamanda enflasyona karşı savaşın bitmediğini de gösteriyor. Goldman Sachs, istihdam göstergelerinin piyasa beklentilerini aşması nedeniyle Federal Reserve'ün faiz oranlarını düşürmek yerine enflasyonu düşürmeye odaklanmaktan başka seçeneği kalmadığını analiz etti.

Faiz indirimleri konusunda Wall Street ile Başkan Trump arasındaki uçurum gün geçtikçe derinleşiyor. Başkan Trump, ekonomi büyürken faiz oranlarının yükseltilmesinin ekonomi için bir cezalandırma eylemi olduğunu söyleyerek, Fed'e faiz oranlarını düşürmesi için baskı yapıyor. Mevcut yüksek faiz politikasının ülkenin büyüme potansiyelini aşındırdığına inanıyor ve yüzde 1'in altında düşük bir faiz oranı sistemi olmasını kuvvetle umuyor. Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Worth'un göreve başlaması öncesindeki bu siyasi savaş, Federal Rezerv'in bağımsızlığı konusundaki tartışmayı yeniden alevlendiriyor. Piyasa, Trump'ın güçlü baskısının FOMC'nin gelecekteki politika kararlarını nasıl etkileyeceğini yakından izliyor.

Piyasa istikrarsızlığı sadece faiz oranı tahminlerindeki değişikliklerle sınırlı değil, daha karmaşık şekillerde de gelişiyor. Yapay zeka (AI) çılgınlığı devam ederken çok büyük sermaye talebi ortaya çıkıyor ve bu da yüksek faiz ortamını uzatan bir diğer faktör olarak gösteriliyor. Goldman Sachs, yapay zeka yatırımına olan talebin güçlü kalması durumunda borçlanma maliyetlerini yüksek tutma argümanının güçlenebileceğine dikkat çekti. Ayrıca Ortadoğu'daki savaş gibi jeopolitik riskler de enerji fiyatlarının yükselmesini teşvik ediyor ve enflasyonist baskıları artırıyor. Bu birleşik faktörler, Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmesinin daha zor olduğu bir ortam yaratıyor.

Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını eskisinden daha yüksek artırma ihtimalini değerlendiriyor ancak temel senaryo olarak faiz artırımı yerine donma ihtimalini sürdürüyor. İşsizlik oranı tahminini düşürerek ABD ekonomisi için yumuşak iniş olasılığının sinyalini verdi ancak aynı zamanda enflasyonu kontrol etme konusunda temkinli olmayı sürdürüyor. Tahvil piyasası hali hazırda hassas tepki veriyor; Nasdaq endeksindeki düşüş kısmen yıl içinde faiz artırımı olasılığını yansıtıyor. Sonuçta piyasanın 'büyüme ve istihdam' eksenleri ile 'fiyat ve kemer sıkma' eksenleri arasında ince bir ip üzerinde yürümeye devam etmesi bekleniyor. Yatırımcıların artık sadece faiz indirimi beklentilerine güvenmek yerine performansa dayalı temel verileri kontrol ederek temkinli bir duruş sergilemeleri gerekiyor.