Unutulmuş devlerin dönüşü: Yapay zeka altyapısıyla desteklenen 'eski teknolojinin' muhteşem yeniden canlandırılması > haberler

Bu altyapı rallisinin en dramatik kahramanı hiç şüphesiz Dell Technologies. Aralarında Morgan Stanley'nin de bulunduğu önde gelen yatırım bankaları, Dell hakkındaki muhafazakar yatırım görüşlerini geri çekti ve "Mevcut mantığımız yanlıştı" diyerek alışılmadık bir düşünce beyanı yayınladı. Dell'in yeniden değerlendirilmesinin temel nedeni yalnızca artan sunucu satışları değil, onlarca yıldır oluşturduğu güçlü 'tedarik zinciri satın alma gücü'dür. Şu anda AI sunucu pazarı taleple dolup taşıyor ancak GPU ve HBM gibi temel bileşenlerin güvenliğinin öncelikli olarak satışlarla doğrudan ilişkili olduğu bir 'tedarik kısıtlamaları' durumunda. Dell, devasa satın alma gücü ve sağlam parça tedarik zincirine dayanarak temel bileşenleri rakiplerinden bir adım önde sağlayarak pazara hakim oluyor ve artık AI sunucu satışlarının önceki ana işi olan bilgisayar satışlarını aştığı yapısal bir dönüşümü tamamladı.

Nokia ve Cisco gibi iletişim ağı şirketlerinin dönüşümü, yapay zeka çağında da temel bulmacaları çözüyor. Geçmişte cep telefonu işindeki gerileme nedeniyle çöküşün eşiğinde olan Nokia, yapısında yapılan büyük iyileştirmeler sayesinde iletişim ekipmanları ve optik iletişim konusunda uzmanlaşmış bir şirket olarak yeniden doğdu ve Infinera'nın yakın zamanda satın alınmasıyla yalnızca veri merkezleri arasındaki yüksek hızlı bağlantılara yönelik talebi karşılıyor. Yapay zeka veri merkezleri yalnızca çok sayıda bilgi işlem çipini istifleyerek çalışmaz; binlerce sunucuyu ve rafı gerçek zamanlı olarak birbirine bağlayan ultra düşük gecikme süreli bir ağ tarafından desteklenmeleri gerekir. Bu trend doğrultusunda Nokia, NVIDIA ile stratejik bir ortaklık kurdu ve 6G iletişim ağını bir yapay zeka 'sinir ağı'na dönüştürerek kendisini veri merkezlerinin ötesine geçen ve gerçek dünyadaki makineleri yapay zeka ile birbirine bağlayan 'fiziksel yapay zeka' çağında temel bir altyapı olarak konumlandırıyor.

Lenovo, Intel, Micron ve Texas Instruments'ın da aralarında bulunduğu geri kalan eski teknoloji şirketleri de kendi alanlarında yapay zeka patlamasından doğrudan yararlandıkları için yeniden değerlendiriliyor. PC endüstrisinde uzun süredir bir çöküş içinde sıkışıp kalan Lenovo, satış portföyünü yapay zeka ürün grupları aracılığıyla çeşitlendirdi ve Hong Kong borsasında en çok yükselen hisse senedi olarak ortaya çıktı; Intel ise Nvidia'nın yatırımı ve yeni çip tedariki yoluyla yapay zeka altyapısının temel direği olarak yeniden ortaya çıktı. Özellikle hafıza devi Micron, HBM'ye olan talep artışından doğrudan faydalandı ve piyasa değeri kısa sürede hızla 1 trilyon dolara yükseldi. Güç yarı iletken alanında faaliyet gösteren bir şirket olan Texas Instruments, veri merkezlerinin güç yoğunluğu arttıkça voltajı ve akımı hassas bir şekilde kontrol etmek için gerekli teknolojiyi de sağlıyor ve altyapı rallisine gizli bir katkı olarak dikkat çekiyor.

Ancak yatırımcıların aynı zamanda hisse senedi fiyatlarındaki bu hızlı artışın ardındaki soğuk gerçekle de yüzleşmesi gerekiyor. Nokia örneğinde, şirketin hisse senedi fiyatı, yapay zeka ile ilgili satışların toplamın yalnızca %8'ini oluşturmasına rağmen %140 arttı ve bu da şirketin değerlemesi konusunda tartışmalara yol açtı. Bu durum, büyüme potansiyelinin mevcut hisse senedi fiyatlarına çok fazla yansımış olabileceği yönündeki endişeleri artırıyor. Dell gibi sunucu şirketleri de satışlardaki hızlı artışların işletme kar marjlarında doğrudan iyileşmeye yol açmaması nedeniyle bir zorlukla karşı karşıyadır. Pahalı bileşenlerin yüksek oranda olduğu yapay zeka sunucu yapısı göz önüne alındığında, kârlılığın ne kadar verimli yönetildiği gelecekte satış büyüklüğü kadar hisse senedi fiyatının korunmasında da önemli bir değişken olacak. Sonuçta piyasa, bu şirketlerin basit beklentilerin ötesine geçip geçmeyeceğini ve kârlılık ve müşteri çeşitliliğinde gerçek iyileşme yoluyla sürdürülebilir büyüme gösterip göstermeyeceğini sakin bir şekilde izliyor.