Vahşi bir piyasada korkunun doruğunda görülen volatilitenin doğası > haberler

Kore borsasının son dönemdeki en dikkat çekici özelliği KOSPI 200 Volatilite Endeksi'ndeki (VKOSPI) olağandışı yükseliş. Geçmişteki piyasa durumlarına bakıldığında, oynaklık endeksinin genellikle hisse senedi fiyatları düştüğünde yükselme eğiliminde olduğu görüldü, ancak bu sefer endeks yükselirken bile tüm zamanların en yüksek seviyesini kırdığı garip bir olay meydana geldi. Bu, piyasa katılımcılarının mevcut yükseliş eğilimine tamamen güvenmek yerine, eş zamanlı olarak fiyatların her an yeniden düşebileceği endişesini yansıttıkları anlamına geliyor. Özellikle 2008 mali krizinde görülen zirveyi aşan rakamlar, mevcut piyasanın her iki yöndeki tepkilere ne kadar duyarlı olduğunu açıkça gösteriyor. Bu aşırı oynaklık, yabancı yatırımcılara odaklanan opsiyon piyasası yapısı ve profesyonel riskten korunma kurumlarının yokluğu gibi Kore borsasının benzersiz kırılganlıkları ile birleştiğinde, oynaklık endeksinin duyarlılığının daha da artmasına neden oldu.

Küresel piyasa açısından volatilite göstergeleri Kore'den biraz farklı bir eğilim gösteriyor. ABD ve Japonya'daki volatilite endeksleri, Orta Doğu'dan kaynaklanan jeopolitik risklerin arttığı geçen Mart ayında yüksek bir noktaya ulaştı ve şu anda oldukça istikrarlı bir durumu koruyor. Bu, Kore borsasının küresel riskten kaçınma yerine iç arz ve talep dengesizliği, büyük ölçekli yarı iletken stoklarının yoğunlaşması ve yüksek döviz kuru gibi karmaşık olumsuz faktörlere daha duyarlı tepki verdiğini gösteriyor. ABD borsası da teknoloji hisselerinin, özellikle de yarı iletken hisselerinin değerlemesi konusundaki tartışmalar, faiz oranlarındaki artış beklentisi ve jeopolitik gerilimler nedeniyle karışık sonuçlar yaşıyor. Özellikle Intel ve Micron gibi şirketlerin tek bir günde defalarca keskin dalgalanmalar gösteren hisse senedi fiyatları, piyasadaki aşırı ısınmanın ve yapay zeka çılgınlığının arkasında gizlenen ayarlama baskısının hâlâ sıkı bir çatışma içinde olduğunu kanıtlıyor.

Yatırımcıların endişelerini derinleştiren bir diğer unsur da büyük olaylar öncesindeki temkinli tutum. ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve Space'in açıklanması Özellikle yapay zeka sektörünün büyüme potansiyeline ilişkin şüpheler ve kar alım hacimlerindeki yükselişin ortasında, fiyat endeksinin beklenenden yüksek çıkması durumunda Fed'in sıkılaştırma duruşunun güçleneceği korkusu piyasayı baskı altında tutuyor. Ayrıca, eski Başkan Trump'ın Orta Doğu'ya ilişkin yorumları gibi jeopolitik değişkenler ateşkes beklentilerini yerle bir ediyor ve güvenli varlıklara yönelik tercihi teşvik ederek piyasayı öngörülemez bir bölgeye itiyor. Bu iç ve dış değişkenler örtüştüğü için piyasa, kısa vadeli momentum yatırımı ve mekanik satış karışımıyla kaotik bir trende devam ediyor.

Kaotik piyasa zamanlarında bile uzmanlar, koşulsuz satış yerine önde gelen hisse senetlerine odaklanan bir portföyün sürdürülmesini öneriyor. Chesley Investment Advisory CEO'su Park Se-ik gibi piyasa uzmanları, korkunun doruğunda karşıt bir strateji benimsemeyi tavsiye ediyor ve çekirdek ve uydu stratejiler yoluyla uzun vadeli yapısal büyüme stoklarından faydalanma fırsatlarının aranması gerektiğini vurguluyor. Yapay zeka, yarı iletkenler, enerji altyapısı, gemi inşası ve savunma gibi önümüzdeki beş yıl veya daha uzun süre boyunca endüstriyel yapısal büyümenin kesin olduğu alanların, piyasa her sarsıldığında kurumlar ve yabancılar tarafından düşük fiyatlı satın alımlarla karşılaşması muhtemeldir. Volatilite daha aşırı hale geldikçe, en düşük ve en yüksek değerleri tahmin etmeye çalışmak yerine, şirketin asıl değerine ve gelecekteki büyüme motorlarına inanarak sağlam bir pozisyonu korumak, uzun vadeli getirileri artırmanın en gerçekçi yolu olabilir.