Tháng 6, khi giá vàng biến động, huyền thoại về tài sản an toàn liệu có kéo dài? > tin tức

Nguyên nhân trực tiếp nhất dẫn đến sự sụt giảm giá vàng này là hiệu suất bất ngờ của các chỉ số kinh tế Hoa Kỳ và dẫn đến sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Khi các chỉ số việc làm được công bố gần đây cho thấy sức mạnh vượt quá mong đợi của thị trường, mọi người đều thừa nhận rằng Cục Dự trữ Liên bang không có lý do gì để vội vàng cắt giảm lãi suất. Việc cắt giảm lãi suất là yếu tố then chốt làm tăng sức hấp dẫn đầu tư của vàng, vốn không tạo ra lãi suất, nhưng nếu triển vọng môi trường lãi suất cao hiện nay tiếp tục tăng cường trong thời gian dài thì giá vàng chắc chắn sẽ chịu áp lực giảm giá. Trên thực tế, các chỉ số thị trường chính như CME FedWatch cũng khuyến khích việc bán kim loại quý, phản ánh lo ngại rằng chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài hơn dự kiến.

Sự hồi sinh của tâm lý ưa chuộng tài sản rủi ro trên thị trường quốc tế cũng là yếu tố chính kìm hãm giá vàng. Khi những lo ngại về suy thoái kinh tế đã phần nào giảm bớt, hiện tượng 'chuyển tiền' đang được quan sát thấy trong đó các quỹ vốn tập trung vào vàng như một tài sản an toàn đang chuyển sang các tài sản rủi ro như thị trường chứng khoán. Ngoài ra, khi lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng trở lại và đồng đô la mạnh lên, chi phí cơ hội của việc sở hữu vàng cũng tăng lên, khiến việc đầu tư trở nên kém hấp dẫn hơn. Vì vàng thường có mối tương quan nghịch với đồng đô la nên giá trị của đồng đô la tăng nhanh khiến giá vàng quốc tế điều chỉnh hàng nghìn đô la mỗi ounce.

Rủi ro địa chính trị vẫn là nguyên nhân chính gây căng thẳng thị trường, nhưng ảnh hưởng của nó hơi khác so với trước đây. Căng thẳng ở Trung Đông, đặc biệt là xung đột ở eo biển Hormuz và tin tức về xung đột vũ trang giữa Israel và Lebanon, vẫn chưa chắc chắn, khiến thị trường không thể cảm thấy hoàn toàn yên tâm ngay cả khi giá vàng giảm. Tuy nhiên, thay vì chỉ bày tỏ sự lo lắng, những người tham gia thị trường đang đánh giá nỗ lực ngoại giao của chính phủ mỗi quốc gia và những triển vọng xung đột nảy sinh một cách bình tĩnh hơn. Giá vàng biến động khi các cuộc đàm phán hòa bình tiến triển và bế tắc tiến triển, cho thấy rõ thị trường đang kết hợp rủi ro địa chính trị vào giá cả như thế nào.

Thị trường trong nước đang trong tình trạng phức tạp khi tỷ giá won-USD tăng mạnh bên cạnh áp lực giảm giá từ giá quốc tế. Nhìn chung, khi tỷ giá hối đoái tăng, giá nhập khẩu tăng, đóng vai trò như một bộ đệm để bảo vệ trước sự sụt giảm giá vàng trong nước ở một mức độ nào đó. Tuy nhiên, lần này, giá quốc tế sụt giảm nghiêm trọng đến mức chỉ riêng tác động của việc tăng tỷ giá hối đoái là không đủ để ngăn chặn sự suy yếu chung của thị trường. Ngoài ra, chênh lệch giá giữa sàn giao dịch vàng vật chất và sàn giao dịch vàng Hàn Quốc (KRX), tức là khoảng cách về giá thị trường vật chất bao gồm biên lợi nhuận phân phối và thuế, đang đóng vai trò là yếu tố làm phức tạp thêm sự sụt giảm giá vàng mà các nhà đầu tư cảm nhận.

Trong khoảng thời gian dài 3 năm, giá vàng vẫn duy trì xu hướng tăng đáng chú ý. Xem xét mức lợi nhuận kỷ lục trong năm qua, thật hợp lý khi giải thích sự điều chỉnh hiện tại là hoạt động bán chốt lời tự nhiên sau đợt tăng mạnh. Các chuyên gia thị trường đồng ý rằng việc công bố các chỉ số kinh tế của Mỹ và cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là những biến số quan trọng quyết định hướng đi của giá vàng trong thời điểm hiện tại. Các nhà đầu tư đang ở thời điểm cần phải xem xét lại danh mục đầu tư của mình bằng cách xem xét chặt chẽ các xu hướng kinh tế vĩ mô trung và dài hạn, chẳng hạn như áp lực lạm phát và khả năng suy thoái kinh tế toàn cầu, thay vì những biến động ngay lập tức.