Đó có phải là một vết nứt trong ‘huyền thoại Bitcoin’ hay một phong trào vốn lớn: cú sốc tháng 6 làm rung chuyển thị trường? > tin tức

Nguyên nhân dẫn đến đợt lao dốc Bitcoin này là do quyết định bán bất thường của Strategy. Công ty này, một trong những công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất, đã đưa 32 Bitcoin mà họ nắm giữ ra thị trường với danh nghĩa gây quỹ để trả cổ tức bằng cổ phiếu ưu đãi. Dù là một con số cực kỳ nhỏ so với tổng lượng nắm giữ nhưng sở dĩ thị trường phản ứng nhạy cảm như vậy là do tính biểu tượng của nó. Điều này là do tín hiệu cho thấy chiến lược 'nắm giữ vĩnh viễn' của Chủ tịch Michael Seiler lần đầu tiên gây áp lực tài chính đã được các nhà đầu tư coi là khả năng sửa đổi chiến lược. Điều này làm tăng thêm nghi ngờ về tính lành mạnh tài chính của các công ty hoạt động sử dụng Bitcoin làm đòn bẩy, cuối cùng phá vỡ đường hỗ trợ tâm lý mạnh mẽ của thị trường.

Môi trường kinh tế vĩ mô cũng đang thổi những cơn gió mùa đông khắc nghiệt vào thị trường tài sản ảo. Các chỉ số việc làm vững chắc của Hoa Kỳ đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), và thay vào đó đã gieo rắc nỗi sợ hãi vào thị trường về một thời gian lãi suất cao kéo dài. Trong tình hình lãi suất cao, sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro như Bitcoin, vốn không thể mong đợi thu nhập từ lãi, chắc chắn sẽ giảm đi tương đối. Trên thực tế, sau sự bất ngờ về việc làm, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển tiền của họ để tìm kiếm lợi nhuận ổn định hơn và việc rời bỏ tính thanh khoản này đóng vai trò là yếu tố chính tạo thêm áp lực giảm giá đối với Bitcoin. Điều này một lần nữa chứng minh mức độ nhạy cảm của các chỉ số vĩ mô như lãi suất đối với tính thanh khoản của thị trường tài sản ảo.

Thay đổi quan trọng nhất cần lưu ý là đích đến của vốn đang chuyển từ ‘Bitcoin’ sang ‘cơ sở hạ tầng AI’. Bitcoin, vốn đã thống trị như một tài sản rủi ro trong 10 năm qua và thu hút vốn từ các nhà đầu tư tổ chức, hiện đang nhanh chóng được thay thế bằng các cổ phiếu công nghệ và cơ sở hạ tầng công nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Việc tập trung vốn vào các cổ phiếu công nghệ, bao gồm cả NVIDIA, đang làm giảm đi mức phí bảo hiểm mà Bitcoin được hưởng như một “tài sản đổi mới”. Khi sự chú ý của thị trường tập trung vào ngành công nghiệp AI với tốc độ phát triển công nghệ đáng kể, Bitcoin đang ở trong tình trạng tuyệt vọng, thậm chí vị thế là hàng rào chống lạm phát còn bị đe dọa bởi vàng.

Dữ liệu từ thị trường ETF giao ngay cũng không thuận lợi cho Bitcoin. Kỷ lục 13 ngày giao dịch liên tiếp của dòng vốn chảy ra ròng cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức có thể dao động trong thời gian tới. ETF, vốn từng thúc đẩy giá Bitcoin tăng, giờ đây đang trở thành thủ phạm chính gây áp lực bán, làm gia tăng biến động thị trường. Việc thanh lý đòn bẩy quy mô lớn trên thị trường phái sinh cũng đẩy nhanh đà giảm giá và khiến các nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo. Các chuyên gia dự đoán rằng vì dòng tiền đổ vào ETF là động lực chính thúc đẩy sự gia tăng của Bitcoin nên sẽ mất một khoảng thời gian đáng kể để giá ổn định trừ khi xu hướng này bị đảo ngược một lần nữa.

Tuy nhiên, một số người cho rằng không nên nhìn nhận sự điều chỉnh này với thái độ bi quan quá mức. Phân tích cho thấy việc bán Chiến lược chỉ là một phần của chiến lược tài chính và giá trị cơ bản của Bitcoin không bị tổn hại. Vì trước đây đã có những trường hợp bán tương tự được theo sau bởi mua lại nên vẫn có khả năng các quỹ tổ chức sẽ quay trở lại sau khi thị trường ổn định. Ngoài ra, nếu luật pháp được thông qua hoặc thị trường được cải tổ về mặt cấu trúc, tâm lý đầu tư có thể tạo cơ hội phục hồi bất cứ lúc nào. Nói cách khác, chúng ta không thể loại trừ khả năng việc điều chỉnh giá hiện tại là một phần nguyên nhân khiến Bitcoin gặp nhiều khó khăn hơn trong quá trình trở thành tài sản tổ chức.