Thị trường chứng khoán trước cơn bão, những câu hỏi đặt ra từ ‘Thứ Hai Đen’ và việc tái tổ chức Tập đoàn Samsung > tin tức

Tâm điểm của đợt sụt giảm thị trường chứng khoán này là hướng dẫn đáng thất vọng từ thị trường bán dẫn Hoa Kỳ. Vì người ta đánh giá rằng sự tăng trưởng của Broadcom, một công ty chủ chốt trong lĩnh vực bán dẫn AI, không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường, nên doanh số bán hàng đổ dồn vào các cổ phiếu công nghệ, bao gồm cả Nvidia. Ngoài ra, các chỉ số việc làm mạnh mẽ đã làm dấy lên mối lo ngại về lạm phát và làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, khiến tâm lý đầu tư càng thêm lo lắng. Thị trường chứng khoán trong nước cũng không tránh khỏi những biến động bên ngoài này và phải đối mặt với tình trạng biến động cực độ, với các cổ phiếu bán dẫn lớn chịu áp lực bán ngay cả trước khi thị trường bắt đầu. Các chuyên gia tin rằng tình trạng này không phải là sự sụt giảm cơ bản về nhu cầu trong ngành AI, mà là phản ánh sự thất vọng về việc thu lợi nhuận trước những kỳ vọng quá cao.

Bất chấp sự hỗn loạn này, bối cảnh KOSPI đang nhanh chóng được tổ chức lại xung quanh các cổ phiếu của Tập đoàn Samsung. Với sự ra đời của kỷ nguyên AI, sự trỗi dậy nhanh chóng của Samsung Electro-Mechanics, cổ phiếu linh kiện liên quan đến chất bán dẫn, đang thu hút sự chú ý của thị trường. Trường hợp của Samsung Electro-Mechanics, đã tăng vài chục bậc trong bảng xếp hạng vốn hóa thị trường nhờ các yếu tố thuận lợi là nhu cầu MLCC nhanh chóng và giá cả tăng cao, cho thấy việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI đang được chứng minh bằng hiệu quả cụ thể. Mặt khác, các lĩnh vực pin thứ cấp, đóng tàu và quốc phòng dẫn đầu thị trường trước đây đã bị gạt ra ngoài lề tương đối và mất đi vị trí dẫn đầu. Điều này cho thấy mối quan tâm của các nhà đầu tư đang chuyển từ ‘kỳ vọng trong tương lai’ sang ‘chuỗi cung ứng các bộ phận thực tế trong hệ sinh thái AI.’

Samsung C&T được đánh giá là công ty mẹ nổi bật nhất nhờ sức hấp dẫn bị định giá thấp ở trung tâm của quá trình tái tổ chức thị trường lần này. Hana Securities đã nâng giá cổ phiếu mục tiêu của Samsung C&T lên 650.000 won và chỉ ra rằng giá cổ phiếu hiện tại không phản ánh đúng giá trị cổ phiếu của công ty tại các công ty liên kết chính như Samsung Electronics và Samsung Life Insurance. Theo sự đồng thuận của thị trường, giá trị cổ phần kiểm soát ước tính vào khoảng 52 nghìn tỷ won, nhưng giá trị thực tế của số cổ phiếu nắm giữ được ước tính bị định giá thấp, vượt quá 100 nghìn tỷ won. Con số PBR 0,7 lần thấp hơn đáng kể so với các công ty mẹ hay công ty xây dựng khác, là cơ sở vững chắc để đánh giá lại giá cổ phiếu trong tương lai.

Chiến lược tăng trưởng của Samsung C&T không chỉ dừng lại ở giá trị vốn chủ sở hữu. Động lực của nhà máy điện hạt nhân, sẽ bắt đầu một cách nghiêm túc vào nửa cuối năm nay, là động lực chính giúp tăng lợi nhuận kinh doanh của Samsung C&T. Lộ trình, bao gồm việc tham gia đấu thầu nhà máy điện hạt nhân tại Việt Nam, giành được đơn đặt hàng cho một nhà máy điện hạt nhân lớn ở Romania và mở rộng kinh doanh SMR (lò phản ứng mô-đun nhỏ) tại thị trường châu Âu, đang củng cố lợi nhuận trong tương lai của ngành xây dựng. Ngoài ra, tăng trưởng doanh số thông qua việc xây dựng các nhà máy bán dẫn Pyeongtaek và Taylor của Samsung Electronics cũng như dự án vận hành năng lượng mặt trời (IPP) của Hoa Kỳ báo hiệu sự cải thiện trong cơ cấu của công ty từ một công ty xây dựng đơn giản trở thành một công ty cơ sở hạ tầng và năng lượng toàn diện. Danh mục đầu tư kinh doanh đa dạng này sẽ đóng vai trò là động lực để chống lại sự biến động của thị trường và liên tục tăng giá trị doanh nghiệp.

Ở một số nơi trên thị trường liên tục có những ồn ào về tính minh bạch, chẳng hạn như nghi ngờ thao túng giá cổ phiếu và tranh cãi về việc đè nén giá cổ phiếu trong quá trình kế nhiệm quản lý. Những nghi ngờ gần đây dấy lên trong giới chính trị về việc kìm hãm giá cổ phiếu thông qua việc phát hành trái phiếu hoán đổi của các công ty niêm yết trên KOSDAQ một lần nữa nhắc nhở chúng ta về 'Chiết khấu Hàn Quốc', một vấn đề kinh niên trên thị trường chứng khoán của chúng ta. Tuy nhiên, ngoài những vấn đề tiêu cực này, thái độ của Giám đốc điều hành NVIDIA Jensen Huang có ý nghĩa quan trọng đối với chúng tôi. Ông định nghĩa sự sụt giảm giá cổ phiếu là một “cơ hội mua với giá chiết khấu” và nhấn mạnh rằng bản thân xu hướng lớn của AI sẽ không bao giờ thay đổi. Cuối cùng, đây là thời điểm mà sự bình tĩnh để xem xét các nguyên tắc cơ bản của công ty và theo đuổi giá trị lâu dài trong bối cảnh thị trường ồn ào là cần thiết hơn bao giờ hết.