Thử thách thứ 7, thương vụ bán Bảo hiểm nhân thọ KDB, cuộc chiến thực sự giữa các ông lớn tài chính ẩn sau ‘thành công bất ngờ’ > tin tức

Yếu tố lớn nhất tạo nên sự khác biệt của thương vụ mua lại này so với trước đây là ý muốn chủ động mở rộng vốn và thay đổi chiến lược bán hàng của cổ đông lớn, Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc. Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc cho đến nay đã đầu tư hơn 2 nghìn tỷ won vào quỹ công để bình thường hóa Bảo hiểm nhân thọ KDB và thực hiện tăng vốn góp 500 tỷ won vào cuối năm ngoái để tăng tỷ lệ bán thành công. Ngoài ra, khi có tin công ty đang xem xét tăng vốn bổ sung từ 300 tỷ lên 500 tỷ won trong năm nay, người ta đã kỳ vọng rằng gánh nặng vốn đối với các ứng cử viên mua lại sẽ được giảm bớt đáng kể. Trước đây, tỷ trọng tài sản xấu trong việc bán là quá lớn, nhưng giờ đây, nhờ nền tảng vững chắc của KDB, tỷ lệ K-ICS, một chỉ số về sự lành mạnh tài chính, đã được cải thiện khiến việc bán càng trở nên hấp dẫn hơn. Những thay đổi về môi trường này đang đóng vai trò như một động lực khuyến khích các công ty bảo hiểm lớn vốn coi lợi nhuận thực tế cân nhắc nghiêm túc việc tham gia vào các cuộc chiến tiếp quản.

Sự tham gia của 'Big 3' trong ngành bảo hiểm nhân thọ được coi là biến số bất ngờ nhất trong cuộc chiến mua lại này, nhưng ngành phân tích đây là một cuộc 'thăm dò chiến lược' mạnh mẽ để chờ xem tình hình thị trường hơn là ý chí mua lại tích cực. Từ quan điểm của Samsung, Hanwha và Kyobo Life Insurance, vốn đã có khối tài sản khổng lồ, tác động của việc mua lại KDB Life Insurance trị giá 17 nghìn tỷ won đối với tăng trưởng bên ngoài chắc chắn là rất nhỏ. Tuy nhiên, mục đích chính của họ là đảm bảo các cơ hội thẩm định nhằm xem xét sự phối hợp tiềm năng, chẳng hạn như mở rộng lực lượng bán hàng thông qua kênh đại lý bảo hiểm doanh nghiệp (GA) hoặc đảm bảo thị phần mới. Đặc biệt, đánh giá phổ biến là có một kế hoạch tinh vi được đặt ra để chiếm thế thượng phong trong quá trình tái tổ chức thị trường trong tương lai bằng cách quan sát diễn biến của đối thủ cạnh tranh và trực tiếp xác minh thông tin tài chính mật của mặt hàng được bán. Việc nó có dẫn đến một thương vụ mua lại thực sự hay không sẽ được xác định bởi quy mô cụ thể của tình trạng mất khả năng thanh toán và giá tiền chuộc thích hợp được tiết lộ trong quá trình thẩm định, vì vậy vẫn chưa rõ liệu Big 3 có hoàn thành việc đấu thầu chính hay không.

Mặt khác, Korea Investment Holdings và Heungkuk Life Insurance, một công ty con của Tập đoàn Taekwang, được coi là những ứng cử viên có khả năng nhất nhằm tạo ra bước nhảy vọt rõ ràng thông qua thương vụ mua lại này. Heungkuk Life Insurance có lợi ích rõ ràng là nếu mua lại KDB Life Insurance, công ty này có thể ngay lập tức tăng quy mô tài sản của mình lên phạm vi 40 nghìn tỷ won và củng cố vị thế là một công ty bảo hiểm cỡ trung bình. Điều này phù hợp với chiến lược mở rộng hoạt động kinh doanh tài chính của Tập đoàn Taekwang và dường như là kết quả phản ánh ý chí của tập đoàn trong việc đa dạng hóa cơ cấu kinh doanh, vốn tập trung vào dệt may và hóa dầu, để tập trung vào tài chính. Korea Investment Holdings cũng đang hướng tới việc đảm bảo giấy phép gia nhập ngành bảo hiểm và cải thiện cơ cấu thành một tập đoàn tài chính toàn diện, do đó, công ty này đang thực hiện những bước đi tích cực nhất bằng cách cân nhắc nhiều lựa chọn khác nhau cùng với các sản phẩm khác như bảo hiểm phi nhân thọ hàng năm. Đối với họ, Bảo hiểm nhân thọ KDB không chỉ là tài sản để bán mà còn là một mảnh ghép quan trọng sẽ thay đổi sức nặng của công ty và hoàn thiện danh mục đầu tư kinh doanh của công ty.

Cơn sốt M&A lan rộng khắp ngành bảo hiểm đang gia tăng khi một số công ty, bao gồm Bảo hiểm nhân thọ KDB, Bảo hiểm phi nhân thọ Yebyeol và Bảo hiểm phi nhân thọ Lotte, tham gia thị trường cùng lúc. Khi lãi suất bước vào thời kỳ lãi suất tăng, lợi nhuận hoạt động của các công ty bảo hiểm được cải thiện và các chỉ số về tính lành mạnh về vốn được cải thiện, và các công ty bảo hiểm vốn bị định giá thấp bắt đầu được đánh giá lại một lần nữa như “con ngỗng đẻ trứng vàng”. Đặc biệt, khi các tập đoàn tài chính không có giấy phép bảo hiểm phi nhân thọ nhảy vào mua lại bảo hiểm phi nhân thọ hàng năm để hoàn thiện hệ thống tài chính toàn diện, sự cạnh tranh để các công ty bảo hiểm bán ra trở nên khốc liệt hơn bao giờ hết. Người bán cũng đưa ra lời đề nghị cà rốt để giảm bớt gánh nặng cho người mua, chẳng hạn như cung cấp vốn công hoặc phê duyệt kế hoạch bình thường hóa quản lý để hoàn tất giao dịch mua bán, do đó, sự ấm áp của thị trường dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục trong thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, sự thành công hay thất bại thực sự của cuộc chiến tiếp quản cuối cùng phụ thuộc vào cách giải các phương trình bậc cao hơn về 'giá' và 'mức hỗ trợ bổ sung từ Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc.' Những người mua tiềm năng muốn KDB tăng giá trị công ty thông qua việc tăng vốn bổ sung, nhưng KDB chắc chắn phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa việc thu hồi quỹ đại chúng và giá bán. Bán với giá quá thấp có thể dẫn đến tranh cãi về ưu đãi, nếu đặt giá quá cao sẽ có nguy cơ cao người mua tiềm năng sẽ rút lui. Đặc biệt, KDB, công ty từng trải qua nhiều lần bán hàng thất bại trong quá khứ, không thể thoát khỏi trách nhiệm pháp lý nếu cuộc đấu thầu chính lại thất bại, vì vậy tranh chấp về điều kiện bán hàng sẽ lên đến đỉnh điểm trong suốt giai đoạn thẩm định. Cuối cùng, ai đưa ra mức giá hợp lý nhất và kế hoạch chi tiết để bình thường hóa quản lý sau thương vụ mua lại sẽ là chìa khóa để xác định người chiến thắng cuối cùng trong cuộc đấu thầu chính vào tháng 8.