‘Bẫy đòn bẩy’ được dựng lên từ nợ nần… Hai thách thức mà thị trường tài chính Hàn Quốc phải đối mặt > tin tức

Rõ ràng tại sao các cơ quan tài chính lại rút dao đối với các khoản vay jeonse. Điều này là do lo ngại rằng khoản vay đặt cọc thuê nhà đã vượt ra ngoài mục đích ban đầu là biện pháp hỗ trợ nhà ở cho người tiêu dùng thực tế và đang bị lạm dụng như một phương tiện 'đòn bẩy lách luật' để thực sự khuyến khích tăng giá nhà đất. Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã thiết lập chính sách nhằm tăng cường hơn nữa việc sàng lọc khoản vay của các ngân hàng bằng cách giảm mạnh tỷ lệ bảo lãnh cho các khoản vay jeonse ở khu vực đô thị và các khu vực được quản lý từ mức 80% hiện có xuống 70%. Ngoài ra, về nguyên tắc, các khoản vay mới của chủ sở hữu nhà riêng không phải là người cư trú đều bị cấm và các quy định về tỷ lệ dịch vụ nợ (DSR) được đưa ra một phần đối với jeonse giá cao nhằm ngăn chặn việc vay quá mức của tầng lớp thu nhập cao. Đây là chiến lược nhằm loại bỏ bong bóng bất động sản mà không gây tổn hại đến sự ổn định nhà ở của người thu nhập thấp, nhưng một số lo ngại rằng ngưỡng cho vay đối với người thu nhập thấp cũng có thể tăng lên.

Trên thị trường chứng khoán, quỹ ETF tận dụng cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix, được gọi là ‘Samjeonix’, đã làm nóng thị trường ngay sau khi niêm yết. Trong vòng hai tuần kể từ khi ra mắt, các nhà đầu tư cá nhân đã đổ hàng nghìn tỷ won vào các sản phẩm này, xếp chúng là những người mua ròng số một và các công ty chứng khoán đã tiến hành tiếp thị rầm rộ với tính thanh khoản và quản lý giá dồi dào. Tuy nhiên, cơn sốt đầu tư này đang có tác dụng phụ là khuếch đại sự biến động của thị trường. Điều này là do các sản phẩm có đòn bẩy có cấu trúc tái cân bằng, mua khi giá cổ phiếu tăng và bán khi giá cổ phiếu giảm, gây ra giao dịch bắt kịp bất cứ khi nào thị trường giảm mạnh và gây ra hiện tượng 'gamma ngắn' làm tăng thêm mức độ giảm giá cổ phiếu. Đặc biệt, việc tập trung quá nhiều vốn vào các cổ phiếu bán dẫn hàng đầu đang dẫn đến việc tối đa hóa tính biến động của toàn bộ KOSPI.

Nỗi sợ hãi lớn nhất mà các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải đối mặt là 'hiệu ứng lãi suất kép âm.' Nhiều nhà đầu tư chỉ mong đợi rằng tiền gốc sẽ được hoàn trả khi giá cổ phiếu phục hồi, nhưng các sản phẩm sử dụng đòn bẩy có bẫy cấu trúc là tích lũy lỗ lớn hơn tài sản cơ bản khi những thăng trầm lặp đi lặp lại. Trên thực tế, báo cáo của ETF ghi nhận mức giảm hơn gấp đôi so với cổ phiếu của quỹ này trong đợt lao dốc gần đây, đã để lại một bài học khắc nghiệt cho các nhà đầu tư cá nhân. Trong quá trình tăng sau khi giảm, cần phải có mức tăng lớn hơn nhiều so với mức giảm để thu hồi vốn gốc, vì vậy trong thị trường đi ngang hoặc thị trường có biến động thường xuyên, bạn sẽ thấy tài sản của mình tan chảy. Tuy nhiên, các cơ quan tài chính lo ngại nhất về thực tế là nhu cầu đầu tư ra nước ngoài đối với các sản phẩm 'đòn bẩy gấp ba' vẫn còn và các giao dịch đầu cơ chỉ tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn không dừng lại ngay cả trong nước.

Các cơ quan tài chính đang bận rộn chuẩn bị các biện pháp đối phó một cách muộn màng, chẳng hạn như theo dõi tình trạng quá nóng của các sản phẩm có đòn bẩy và đưa ra các thông báo thận trọng về đầu tư. Do các sản phẩm ban đầu được giới thiệu nhằm mục đích đưa Seohak Ants quay trở lại thị trường trong nước và việc phục hồi thị trường vốn trở nên độc hại, các công ty chứng khoán được lệnh kiểm tra xu hướng của nhà đầu tư và đưa ra các thông báo mạnh mẽ về các sản phẩm có rủi ro cao. Tuy nhiên, cơn sốt đầu tư đã lan rộng ngoài tầm kiểm soát đến mức gần 900.000 người đã hoàn thành khóa đào tạo về đòn bẩy. Các chuyên gia khuyên rằng những sản phẩm có rủi ro cao này nên được quản lý kỹ lưỡng từ góc độ giao dịch ngắn hạn hơn là đầu tư dài hạn, nhưng trên thực tế, trên thị trường, hoạt động mua đuổi vẫn tiếp tục với những tiếng nói tự ti gọi đó là 'cờ bạc hợp pháp'. Cuối cùng, thách thức tìm ra khả năng phục hồi lành mạnh trên thị trường của chúng ta vẫn là giữa các quy định của cơ quan tài chính và sự cảnh giác của chính nhà đầu tư.