用债务建造的沙堡，为家庭债务和不正常的资本扩张敲响了警灯。 > 消息

5月份，来自金融部门的家庭贷款猛增9.3万亿韩元，创下自2024年8月以来1年零9个月的最大增幅。尽管过去主导贷款增长的住房抵押贷款势头有所减弱，但包括负银行账户和信用贷款在内的“其他贷款”猛增5.3万亿韩元，推动总体债务增加。这超出了日常生活资金的简单需求，表明个人试图追随股市上涨的激进杠杆投资已达到危险水平。金融当局将此视为严重紧急情况，启动了严格的管理制度，每周对无法完成贷款目标的金融公司进行检查。

随着居民贷款监管力度的加强，贷款需求从银行向二级金融机构转移的“气球效应”愈发明显。虽然银行部门的总偿债比率（DSR）规定为40%，但二级金融部门允许最高为50%，因此急于达到上限的借款人纷纷涌向保险公司、储蓄银行和妇女公司。然而，这只是向借款人施加更高利率的恶性循环的开始。弱势借款人的还款能力已经达到极限，而且随着基准利率上调的可能性，越来越多的警告称，拖欠率上升和二级金融机构破产扩大可能成为整个金融体系的引爆器。

从金融领域来看，券商发行“新资本证券”的行为非常令人担忧。当券商受到杠杆监管限制时，他们选择了一种非常规的方式，通过发行永续债等新型资本证券来增加账面资本，而不是实收资本增资。由于同一行业购买这些高风险债券受到限制，它们大量流向追逐高利率的储蓄银行和资本公司。由此形成了一种由处理老百姓存款的收款机构承担证券公司破产风险的结构，这就像一颗潜在的“破产炸弹”，让人想起过去储蓄银行危机的噩梦。

金融当局开始控制贷款还款速度，降低高收入人群信用贷款限额，并通过免收提前还款费用鼓励还款。但普遍认为，在股市波动、房地产市场不确定的情况下，仅靠这些治标不治本的措施，很难从根本上控制家庭债务。专家们呼吁，新资本证券的购买者应仅限于有能力承受损失的机构，例如PEF或VC，并应阻止存款机构投资风险资产。最重要的是，为了纠正金融体系的扭曲，监管机构应该在实际风险管理中起带头作用，而不是躲在国际财务报告准则（IFRS）后面。