高盛的警告信和特朗普的压力：全球金融市场波动的真相 > 消息

高盛亚太策略师 Timothy Mo 将近期 KOSPI 暴跌诊断为“健康的技术调整”。他解释说，韩国企业的基本面仍然稳固，此次下跌是继迄今为止的快速上涨之后的一个喘息的过程。特别是，分析认为，市场参与者对杠杆ETF等激进衍生品的过度依赖导致了下跌。也就是说，该仓位只是平仓投机性买盘过程中出现的暂时性震荡，并不意味着长期上涨趋势已被打破。高盛认为韩国半导体市场的超级周期依然有效，并建议KOSPI目标价为12,000点，显示出强劲的信心。

然而，这种乐观情绪的背后隐藏着对美国紧缩政策的巨大恐惧。高盛最近撤回了今年降息的预测，理由是美国劳动力市场令人惊讶的弹性。原预计于 2026 年底或 2027 年初进行的降息已大幅推迟至 2027 年中期或更晚。这证明美国经济足以承受高利率，但也表明对抗通胀的战争尚未结束。高盛分析称，由于就业指标超出市场预期，美联储别无选择，只能把重点放在抑制通胀而不是降息上。

华尔街与特朗普总统在降息问题上的分歧日益加深。特朗普总统向美联储施压降息，称在经济增长时加息是对经济的惩罚行为。他认为当前的高利率政策正在侵蚀国家的增长潜力，他强烈希望有低于1%的低利率体系。美联储新任主席凯文·沃斯就职前的这场政治斗争重新引发了有关美联储独立性的争议。市场正在密切关注特朗普的强大施压将如何影响FOMC未来的政策决定。

市场不稳定不仅限于利率预测的变化，而且正在以更复杂的方式发展。随着人工智能热潮的持续，巨大的资本需求正在出现，这被指出是延长高利率环境的另一个因素。高盛指出，如果人工智能投资需求依然强劲，维持高借贷成本的论点可能会得到加强。此外，中东战争等地缘政治风险正在促使能源价格上涨，通胀压力加大。这些综合因素正在创造一种美联储更难降息的环境。

高盛对美联储加息的可能性评估高于此前，但仍维持冻结而不加息的可能性作为基本情景。他通过下调失业率预测暗示美国经济有软着陆的可能性，但同时他对控制通胀仍持谨慎态度。债券市场已经做出了敏感反应，纳斯达克指数暴跌，部分反映了年内加息的可能性。最终，预计市场将继续在“增长和就业”轴与“价格和紧缩”轴之间走钢丝。现在要求投资者采取谨慎立场，检查基于业绩的基本面，而不是简单地依赖降息预期。