美股“AI涨势”与徐学蚂蚁的困境：高利率浪潮下坚持不懈的投资科学 > 消息

目前全球市场最大的话题是“利率与成长股的相关性”。当最近公布的美国5月就业指数呈现出超出市场预期的积极表现时，股市却刮起了一股寒风。这是因为利率负担增加，10年期美国国债收益率突破4.5%区间，市场担心强劲的劳动力市场将打压美联储降息预期。由于成长股未来现金流折现值时采用的贴现率提高，以英伟达为首的AI半导体股在估值压力下大幅下跌。这证明市场将长期高利率的可能性视为比经济衰退更大的负面消息。

半导体行业的趋势最近变得更加复杂，再加上博通业绩指引令人失望。人工智能基础设施投资预期依然有效，但随着市场需求如此之高，“预期过热”的副作用暴露出来，即小失望，股价大幅波动。尤其是费城半导体指数（SOX）的大幅涨跌，使得国内众多投资者持有的SOXL等杠杆产品的波动性最大化，对投资者的账户造成了直接打击。然而，NVIDIA 仍然在市场中心表现出色，这一事实有力地解释了人工智能本身的巨大产业趋势尚未打破。

在这样的市场环境下，政府监管和投资者的资产配置策略之间存在着奇怪的反差。为了鼓励回归国内股市，金融当局提高了投资海外杠杆ETF的基本存款门槛，但西学蚂蚁对美股的热爱丝毫没有降温的迹象。这是因为对外汇收益的预期、美国市场提供的多样化的产业选择以及对美元作为安全资产的偏好正在成为比监管更强大的投资动机。现在，投资者不再简单地追逐回报，而是使用先进的资产配置策略，同时持有韩元和美元资产，为全球经济的不确定性做好准备。

投资格局的代际变化也是一个值得注意的现象。 “小蚂蚁”主要是十几岁和二十多岁的人，他们通过YouTube和社交媒体获取信息，并大胆地跳入模拟投资之外的实际交易。他们不再简单地持有三星电子等大型国内股票，而是通过直接投资于追踪 Alphabet 或纳斯达克 100 指数的 ETF 来建立全球投资组合。这种现象，加上父辈战略资产捐赠的情绪，正在形成通过养老金账户购买ETF的良性循环。 SNS算法推高股票和投资信息的现象表明，投资已经成为一种日常经济活动，而不是年轻一代的选择。

随着市场波动的加剧，适当混合“攻防”的混合策略的重要性正在显现。最近，Seohak Ants采取了双管齐下的策略，增加TQQQ等激进的杠杆产品，同时纳入SCHD等注重股息的防御性ETF。这可以解读为缓解市场大幅下跌影响的决心，同时又不放弃科技股的长期增长故事。事实上，在道指创出新高、纳指调整的混杂市场形势下，金融和医疗保健等周期敏感股已成为投资组合的安全阀。投资者现在不是在避免波动，而是在学习如何管理波动并保护长期回报。