摇摇欲坠的人工智能神话和西学蚂蚁的困境：当今的美国股市超越了高利率 > 消息

目前渗透美国股市的关键词是“利率谨慎”和“AI估值重估”。随着10年期国债收益率超过4.5%，科技股贴现率负担加重，获利了结抛售涌入英伟达、博通等领涨的AI半导体受益股。尤其是就业指标强于预期，美联储提前降息的预期消退，成为投资者情绪降温的催化剂。在这种环境下，市场并不是单纯追求增长潜力，而是在严格验证公司的实际业绩和指引是否符合高预期。因此，当博通等公司的财报未达到市场预期时，就会出现敏感反应，整个半导体板块暴跌。

地缘政治风险和油价波动是进一步放大市场不确定性的变量。美国和伊朗紧张局势加剧刺激国际油价上涨，推高通胀预期，进而形成恶性循环，导致国债收益率上升。油价上涨加剧了通胀负担，进而增加了长期高利率的可能性，对以成长股为核心的投资组合造成直接打击。不过，一些市场人士指出，每当油价下跌时，科技股就会迅速反弹的格局正在重演。这表明投资者仍未放弃对人工智能基础设施投资和科技股长期增长潜力的信心，每当短期外部冲击缓解时，就会有大量低价买家涌入。

韩国投资者的投资组合构成与当前市场环境直接冲突，并且正在经历高波动性。西学蚂蚁将巨额资金集中在特斯拉、QQQ、TQQQ、SOXL等能够最大化纳斯达克上涨的杠杆产品上。这种激进的仓位在市场上涨时可以带来高额利润，但致命的缺点是当指数大幅下跌或横盘时，由于杠杆结构，损失会滚雪球式增长。对此，越来越多的投资者最近转向防御性资产，例如嘉信理财美国股息ETF（SCHD），或者正在采取攻防混合的策略。金融当局加强对杠杆ETF基础存款的监管已成为限制此类投资的因素，但普遍的评估是，这根本不足以满足韩国投资者对美元资产和美国成长股的渴望。

从整体市场走势来看，尽管出现短期回调，但美国股市长期信心依然稳固。 6月份，出现了获利回吐的情况，比如持仓量略有减少，但持仓量维持在历史高位，说明投资者并没有完全离场。尤其是，以NVIDIA为首的AI生态系统的结构性需求不仅仅是一种预期，而是正在被企业实际扩大投资所证明。因此，当前的调整很可能被解读为技术反弹之外的“健康重置”过程。投资者现在将密切关注CPI和PPI等价格指标，以观察半导体带动的伴随着较低利率的反弹能否再次开始。