中东引发的“通胀逆袭”：全球经济会重回紧缩时代吗？ > 消息

美国劳工统计局公布的5月份生产者价格指数（PPI）较去年同月飙升6.5%，给市场带来巨大震动。这一数字达到三年半来的最高水平，加上前一天公布的居民消费价格指数（CPI）触及4.2%，飙升至三年来的最高水平，表明通胀压力正在向各个方面蔓延。特别是，本次涨价以能源价格飙升为主导，其中能源相关项目占涨幅总量的80%，其中汽油价格一个月内飙升超过23%。这不仅仅是原材料价格的暂时变化，而是意味着中东局势的恶化正在使整个全球供应链陷入瘫痪，并将企业的生产成本推向极限。

通货膨胀的火焰不仅限于美国，而且正在迅速蔓延到亚洲大陆。即使在已经深陷通货紧缩三年多的中国，生产者价格指数也飙升3.9%，创下46个月来的最高涨幅。与此同时，中国企业因生产过剩而持续激烈竞争压低了价格，但随着中东能源冲击导致原材料成本飙升，他们开始认真地在出厂价格中体现这一点。日本企业价格指数也上涨6.3%，突破三年高点。这证明成本上升是从全球供应链的中段开始连续发生的，各国央行被迫做出加息保护价格的痛苦选择。

随着物价指标超出预期，美联储(Fed)的货币政策立场正在全面审查。市场从年初预期降息的角度，现在迅速转变为年内加息概率超过70%的局面。特别是，一些声音认为目前3-4%的中性利率水平不足以控制物价，甚至有人激进地主张政策利率标准本身应上调。在就业市场依然稳固的情况下，物价上涨的趋势给美联储带来了超越“延长高利率”的“额外紧缩”的艰巨挑战，预计这一点将随着未来公布的个人消费支出（PCE）物价指数而变得更加明显。

金融市场对这些不确定性做出敏感反应，创造了一个极端的过山车市场。包括韩国股市在内的全球市场投资情绪低迷，“恐惧指数”创历史新高，外国投资者资金撤离加速。由于中东风险和紧缩担忧的重叠，以科技股为中心的纳斯达克和韩国综合股价指数等风险资产正面临调整阶段。不过，一些专家并不将这种波动视为资产价值的简单下降，而是将其解读为重新评估企业业绩和政策趋势的期间调整。市场目前正处于中东地缘政治紧张局势是否会得到缓解，或者通胀是否会蔓延至实体经济并导致长期衰退的拐点。