롤러코스터에 올라탄 한국 증시, ‘금융위기급’ 변동성의 실체와 명암 > K-wave Trends

Het aantal zijspannen dat dit jaar op de KOSPI-markt is verschenen, heeft al de 20 bereikt, wat het vreemde fenomeen aantoont dat een kwart van het totale record wordt gebroken sinds de statistieken in 2002 in slechts een paar maanden werden verzameld. Dit cijfer wijkt slechts zes keer af van het jaarrecord van 26 keer in 2008, toen de mondiale financiële crisis toesloeg, en er bestaat grote bezorgdheid dat we een recordvolatiliteit noteren nog voordat de eerste helft van het jaar zelfs maar is verstreken. Met name het feit dat de zijspan zes opeenvolgende maanden werd geactiveerd, is een ongekend record in de geschiedenis van de aandelenmarkt, en dit bewijst dat de instabiliteit van vraag en aanbod, en niet zozeer de marktfundamenten, op zijn hoogtepunt is. Het frequente kruispunt van kopen en verkopen van zijspanwagens dat de markt doet schudden, wekt onvoorspelbare angst bij beleggers.

De extreme concentratie van fondsen in grote halfgeleideraandelen, zoals Samsung Electronics en SK Hynix, wordt genoemd als een belangrijke oorzaak van marktinstabiliteit. Naarmate het aandeel van deze bedrijven in de totale marktkapitalisatie toeneemt, wordt het 'indexvervormingsfenomeen', waarbij de fluctuaties van minuut tot minuut in de aandelenkoersen van de twee aandelen de gehele KOSPI-index bepalen, steeds groter. Deskundigen analyseren dat deze concentratie van vraag en aanbod, gericht op large-capaandelen, fungeert als kanaal om de volatiliteit van individuele aandelen snel over te brengen naar de gehele index. Bovendien hebben recentelijk genoteerde hefboomwerking op individuele aandelen en inverse producten een directe impact op de vraag en het aanbod van halfgeleideraandelen, wat bijdraagt ​​aan het 'wag the dog'-fenomeen, dat extra aankopen teweegbrengt wanneer de aandelenkoersen stijgen en de verkoop aanmoedigt wanneer de prijzen dalen.

Extern vernietigen geopolitieke risico's in het Midden-Oosten het vangnet van de markt volledig. De verhoogde militaire spanning tussen Iran en Israël stimuleert de internationale olieprijzen en de voorkeur voor veilige activa, en veroorzaakt een onmiddellijke klap voor de financiële markten van landen die sterk afhankelijk zijn van de export, zoals de binnenlandse aandelenmarkt. Met name de stroomonderbreker die afgelopen maart twee keer werd geactiveerd, en de recorddaling van de KOSPI in de begindagen van de oorlog, hebben duidelijk aangetoond hoe kwetsbaar de fundamentele factoren van de markt zijn geworden voor externe schokken. De mondiale financiële markt let nauwlettend op de richting van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten, en als dit conflict voortduurt, zal de volatiliteit van de binnenlandse aandelenmarkt waarschijnlijk een fase ingaan waarin deze moeilijker te voorspellen is dan nu het geval is.

Zelfs op individueel aandelenniveau registreerde het aantal activeringen van volatiliteitsbeperkende apparaten (VI) een maandelijks gemiddelde van 11.000, wat ruimschoots hoger is dan de pandemieperiode, wat waarschuwt voor oververhitting van de markt. De recente snelle ups en downs van de robotica-industrie en AI-infrastructuurgerelateerde aandelen, in lijn met de acties van Nvidia, zijn een dwarsdoorsnede van hoe wijdverspreid het speculatieve sentiment onder beleggers is. Vooral voordat de verwachtingen over de uitbreiding van het AI-ecosysteem tot daadwerkelijke prestatieverbetering leiden, is het gebruikelijk geworden dat aandelenkoersen in korte tijd met meer dan 10% fluctueren als gevolg van geconcentreerde thematische aankopen. Dit kan worden geïnterpreteerd als een typisch patroon van oververhitting van de markt, veroorzaakt door een combinatie van informatie-asymmetrie en het gebruik van hefboomwerking door individuele beleggers.

Ondertussen uiten mondiale investeringsbanken zoals Goldman Sachs optimisme door hun richtprijzen aanzienlijk te verhogen op basis van het prestatiegroeipotentieel van de Koreaanse aandelenmarkt, wat marktverwarring in de hand werkt. Ze benadrukken de aantrekkelijkheid van de onderwaardering van de halfgeleiderindustrie en geloven dat er voldoende ruimte is voor verder opwaarts potentieel, maar dit, gecombineerd met de controverse over de piek, fungeert als een dubbel signaal dat de wens van beleggers om winst te nemen stimuleert. Uiteindelijk blijft de huidige aandelenmarkt een ‘nieuwsgevoelige markt’ waarin de richting snel verandert, afhankelijk van kortetermijnveranderingen in vraag en aanbod en extern nieuws in plaats van waardeinvesteringen op de lange termijn. In deze omgeving moeten beleggers rekening houden met de schaduw van liquidatierisico's met hefboomwerking en sectorpolarisatie die verborgen ligt achter de rooskleurige vooruitzichten van Goldman Sachs.