'검은 월요일'의 역설: 반도체 슈퍼 사이클과 시장의 공포가 마주친 날 > K-wave Trends

De directe oorzaak van deze marktcrash is de snelle afkoeling van de Amerikaanse halfgeleidermarkt. Toen werd beoordeeld dat de prestatierichtlijnen van Broadcom niet voldeden aan de marktverwachtingen, daalden de grote AI-halfgeleideraandelen, waaronder NVIDIA, als dominostenen. De Philadelphia Semiconductor Index noteerde de grootste daling sinds de COVID-19-pandemie in maart 2020, waardoor het beleggingssentiment in de technologieaandelen scherp werd gedrukt. Vooral toen de Amerikaanse werkgelegenheidsindicator sterker dan verwacht werd gepubliceerd, namen de verwachtingen over de renteverlaging door de Federal Reserve af, wat de buitensporige waarderingsdruk stimuleerde die zich concentreerde op technologieaandelen. Deze externe negatieve factoren versnelden de uitstroom van buitenlandse fondsen naar grote halfgeleideraandelen op de binnenlandse aandelenmarkt, wat resulteerde in een grotere daling van de index.

In tegenstelling tot de angsten in de markt staan ​​de fundamenten van Samsung Electronics en SK Hynix echter nog steeds op een recordhoogte. Met de explosieve groei van de AI-inferentiemarkt is de vraag naar geheugenproducten van de volgende generatie, waaronder geheugen met hoge bandbreedte (HBM), overweldigend, wat leidt tot voorspellingen dat de twee bedrijven binnen een kwartaal opnieuw prestatierecords zullen breken. Sommigen zeggen dat het knelpunt in de levering van geheugenhalfgeleiders tot 2030 zal blijven bestaan, en zij doen agressieve investeringen, en de bedrijfswinstverhouding zorgt ook voor een dramatische stijging van de winstgevendheid, die groter is dan die van TSMC, de leider in de gieterij-industrie. Met andere woorden, de huidige scherpe daling van de aandelenkoersen wordt geïnterpreteerd als een fenomeen dat wordt veroorzaakt door vermoeidheid veroorzaakt door de steile stijging tot nu toe en de wens om kortetermijnwinsten te realiseren in combinatie met externe variabelen uit de Verenigde Staten, in plaats van een daling van de intrinsieke waarde van het bedrijf.

De halfgeleiderindustrie verhit niet alleen de aandelenmarkt, maar ook de vastgoedmarkt. Woonwijken rond de Pyeongtaek Campus van Samsung Electronics en de Yongin Cluster van SK Hynix noteerden een groeipercentage dat groter was dan dat van de kerngebieden in Seoul, met een reeks gerapporteerde transacties als gevolg van de verwachting van een bloei in de halfgeleidereconomie. Dit is het resultaat van een combinatie van werknemers in de industrie die er de voorkeur aan geven dicht bij huis te wonen en de vraag naar investeringen om toekomstige waarde in beslag te nemen, wat aantoont dat de vastgoedmarkt sterk verbonden is met de groei van de belangrijkste industrie van het land, zoals halfgeleiders. Dit patroon van oververhitting is echter ook een variabele die kan leiden tot risico's op het gebied van de regelgeving, zoals de aanwijzing door de overheid van vergunningszones voor grondtransacties. Het is positief dat industriële groei leidt tot vitaliteit van de lokale economie, maar er is een voorzichtige benadering nodig als het gaat om de regelgevingsmogelijkheden die daarachter schuilgaan.

Beleggers moeten tijdens deze duik opnieuw voorzichtig zijn met het beleggen in producten met hefboomwerking. De laatste tijd richten beleggingsfondsen zich op ETF's met hefboomwerking die Samsung Electronics en SK Hynix als onderliggende activa gebruiken, maar in zeer volatiele markten kunnen hefboomproducten in een fatale val trappen die 'negatieve samengestelde rente' wordt genoemd. Als de aandelenkoersen herhaaldelijk stijgen en dalen, versnelt de erosie van de hoofdsom als gevolg van het hefboomeffect, en bestaat het risico dat er tijdens langetermijnbeleggingen veel grotere verliezen worden geleden dan gewone aandelen. De reden dat financiële autoriteiten voortdurend waarschuwen voor de risico’s van hefboomproducten is vanwege deze structurele kwetsbaarheden. Daarom is er dringend behoefte aan een essentiële assetallocatiestrategie die de marktvolatiliteit kan weerstaan, in plaats van zich te laten verleiden door kortetermijnrendementen en onredelijke investeringen met hefboomwerking te doen.

Ondertussen vormt de snelle vooruitgang van Chinese geheugenbedrijven, te midden van de overvloed die wordt veroorzaakt door de supercyclus van halfgeleiders, een nieuwe uitdaging voor Koreaanse bedrijven. Het Chinese Changshin Memory (CXMT) heeft de technologische kloof verkleind door snel de winstgevende sector te betreden door zijn binnenlandse investeringen in AI-infrastructuur uit te breiden en te profiteren van Amerikaanse sancties. Hoewel er nog steeds een technologische kloof bestaat met Koreaanse bedrijven, zullen de volledige steun en agressieve R&D-investeringen van de Chinese overheid in de toekomst waarschijnlijk een bedreiging vormen voor de concurrentiestructuur op de middellange tot lange termijn. Koreaanse halfgeleiderbedrijven staan ​​voor de taak om deze toenemende concurrentie te doorbreken, niet alleen door simpelweg de productiecapaciteit uit te breiden, maar ook door middel van voortdurende innovatie en marktdiversificatiestrategieën om supergedifferentieerde technologieën in stand te houden.