Резкие июльские ветры, серьезный поворот на фондовом рынке, вызванный изгнанием «монетных акций» и игрой на выживание. > Новости

Сутью этой системной реформы является сильное давление с целью выхода из дешевых акций, называемых «монетными акциями». Согласно поправке, если цена акции остается ниже 1000 вон в течение 30 торговых дней, она будет обозначена как управленческая акция, а если она не восстановится до 1000 вон в течение более 45 торговых дней в течение следующих 90 торговых дней, она немедленно пройдет процедуру исключения из списка. Эти правила начались с намерения повысить прозрачность рынка путем устранения дешевых акций, которые склонны к манипулированию ценами на акции или спекулятивной торговле. Соответственно, многие компании, котирующиеся на KOSDAQ, используют карту «слияния акций», чтобы искусственно увеличить цену за единицу акции за счет сокращения количества акций в обращении. Фактически с начала этого года количество компаний, принявших решение об объединении акций, выросло в десятки раз по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о высокой напряженности на рынке. Однако, поскольку эти меры учета не гарантируют фактического увеличения стоимости компании, в ряде случаев цена акций не может быть сохранена даже после слияния и снова падает до копейки.

В дополнение к требованиям к запасам монет, повышение стандартов рыночной капитализации также действует как тяжелые кандалы для компаний. Начиная с июля стандарт рыночной капитализации для листинга KOSDAQ будет повышен с 15 миллиардов вон до 20 миллиардов вон и, как ожидается, в следующем году увеличится до 30 миллиардов вон. Простого повышения цены акций выше 1000 вон недостаточно, и сама рыночная капитализация, которая представляет собой количество выпущенных акций, умноженное на цену акций, должна оставаться выше определенного уровня, чтобы сохранить статус листинга. В результате многие маргинальные компании рискуют своей жизнью, совершая «слияния и поглощения, обеспечивающие средства к существованию» или раздувая свои внешние показатели ради сохранения листинга, а не ради повышения конкурентоспособности своего основного бизнеса. В частности, поскольку большое количество убыточных компаний с рыночной капитализацией менее 30 миллиардов вон подлежат исключению из листинга, для инвесторов стало как никогда важно различать хорошее и плохое. Эксперты предупреждают, что стратегия простой покупки акций по низким ценам теперь может стать очень рискованной авантюрой.

В преддверии внедрения системы обеспокоенность в некоторых секторах, включая биоиндустрию, усиливается. Это связано с тем, что биотехнологические компании, которым требуется много времени на разработку технологии, часто несут устойчивые убытки, что подвергает цену их акций и рыночную капитализацию нисходящему давлению. Хотя на мировом рынке существуют возможности для K-Bio, такие как недавнее упрощение клинических процедур Управлением по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA), внутренняя нормативно-правовая база демонстрирует противоречивые тенденции, которые усиливают давление на выход. Некоторые компании пытаются добиться прорыва посредством клинического успеха и экспорта технологий, но у малых и средних биокомпаний, условия финансирования которых ухудшились, нет другой альтернативы, кроме слияния акций. Некоторые высказывают опасения, что такие единые стандарты могут вытеснить с рынка инновационные компании с потенциалом роста. Соответственно, набирают силу голоса, призывающие к принятию срочных дополнительных мер, которые выходят за рамки простого усиления стандартов исключения и создают среду IR, в которой компании могут справедливо оцениваться на рынке.

С точки зрения рынка в целом, ожидается, что эта мера станет «обрядом посвящения» для улучшения структуры рынка KOSDAQ. Поскольку рынок KOSDAQ был назван главным виновником «корейской скидки» из-за спекулятивной торговли и неясного раскрытия информации, логика заключается в том, что эту возможность следует использовать для реорганизации рынка в рынок, ориентированный на компании «голубых фишек». Система продвижения на рынке (классификация премиальных, стандартных и управленческих групп), рассматриваемая финансовыми властями, также является продолжением этого конституционного улучшения. Однако тот факт, что быстрые изменения в системе могут привести к снижению ликвидности, по-прежнему является фактором, которого следует опасаться. Поскольку ущерб для индивидуальных инвесторов неизбежен, когда акции исключаются из листинга, необходимо сопровождать меры мягкой посадки, такие как активация некотируемых рынков сбыта, таких как K-OTC, или предоставление достаточного периода улучшения для корпоративного возрождения. В конечном итоге доверие рынка будет достигнуто не только за счет строгих стандартов выхода, но и за счет создания справедливой экосистемы, в которой будут относиться к растущим компаниям и устраняться отстающие компании.