ลมแรงของเดือนกรกฎาคม การพลิกกลับครั้งใหญ่ของตลาดหุ้นเกิดจากการไล่ออกของ 'หุ้นเหรียญ' และเกมแห่งการเอาชีวิตรอด > ข่าว

แกนหลักของการปฏิรูประบบนี้คือแรงกดดันอย่างแรงกล้าที่จะออกจากหุ้นราคาต่ำที่เรียกว่า 'หุ้นเหรียญ' ตามการแก้ไข หากราคาหุ้นยังคงต่ำกว่า 1,000 วอนเป็นเวลา 30 วันทำการ ก็จะถูกกำหนดให้เป็นหุ้นบริหาร และหากไม่ฟื้นตัวเป็น 1,000 วอน เป็นเวลามากกว่า 45 วันทำการใน 90 วันทำการถัดไป ก็จะเข้าสู่ขั้นตอนการเพิกถอนทันที กฎระเบียบเหล่านี้เริ่มต้นด้วยความตั้งใจที่จะเพิ่มความโปร่งใสของตลาดโดยกำจัดหุ้นราคาต่ำที่มีแนวโน้มที่จะถูกปั่นราคาหุ้นหรือการซื้อขายแบบเก็งกำไร ด้วยเหตุนี้ บริษัทจดทะเบียนใน KOSDAQ หลายแห่งจึงนำบัตร "การควบรวมกิจการ" ออก เพื่อเพิ่มราคาต่อหน่วยปลอมโดยการลดจำนวนหุ้นในการหมุนเวียน ในความเป็นจริง ตั้งแต่ต้นปีนี้ จำนวนบริษัทที่ตัดสินใจรวมหุ้นได้เพิ่มขึ้นหลายสิบเท่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งบ่งบอกถึงความตึงเครียดในตลาดสูง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมาตรการทางบัญชีเหล่านี้ไม่ได้รับประกันว่ามูลค่าองค์กรจะเพิ่มขึ้นอย่างแท้จริง จึงมีบางกรณีที่ราคาหุ้นไม่สามารถป้องกันได้แม้หลังจากการควบรวมกิจการและกลับกลายเป็นหุ้นเพนนี

นอกเหนือจากข้อกำหนดเรื่องสต็อกเหรียญแล้ว การเพิ่มขึ้นของมาตรฐานมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดยังทำหน้าที่เป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับบริษัทต่างๆ ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นไป มาตรฐานมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสำหรับรายการ KOSDAQ จะเพิ่มขึ้นจาก 15 พันล้านวอนเป็น 20 พันล้านวอน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 30 พันล้านวอนในปีหน้า การขึ้นราคาหุ้นให้สูงกว่า 1,000 วอนเพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอ และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่งเป็นจำนวนหุ้นที่ออกแล้วคูณด้วยราคาหุ้นจะต้องอยู่เหนือระดับที่กำหนดเพื่อรักษาสถานะการจดทะเบียน เป็นผลให้บริษัทชายขอบหลายแห่งเสี่ยงชีวิตกับ "การควบรวมกิจการเพื่อการประกอบอาชีพ" หรือเพิ่มตัวเลขภายนอกเพื่อรักษารายชื่อไว้ แทนที่จะเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจหลักของตน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากบริษัทที่ขาดทุนจำนวนมากซึ่งมีมูลค่าตามราคาตลาดน้อยกว่า 30 พันล้านวอนอาจถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน นักลงทุนจึงมีความสำคัญมากขึ้นกว่าเดิมในการแยกแยะระหว่างความดีและความชั่ว ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่ากลยุทธ์การซื้อหุ้นในราคาต่ำอาจกลายเป็นการพนันที่มีความเสี่ยงสูงได้

ก่อนการนำระบบไปใช้ ความกังวลในบางภาคส่วน รวมถึงอุตสาหกรรมชีวภาพ กำลังทวีความรุนแรงมากขึ้น เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพที่ใช้เวลานานในการพัฒนาเทคโนโลยีมักจะประสบกับความสูญเสียอย่างยั่งยืน ซึ่งทำให้ราคาหุ้นและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันลดลง แม้ว่าจะมีโอกาสสำหรับ K-Bio ในตลาดโลก เช่น การลดความซับซ้อนของกระบวนการทางคลินิกโดยสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาของสหรัฐอเมริกา (FDA) เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในประเทศกำลังแสดงแนวโน้มที่ขัดแย้งกันซึ่งกำลังเพิ่มความกดดันให้ต้องออกจากระบบ บริษัทบางแห่งกำลังพยายามค้นหาความก้าวหน้าผ่านความสำเร็จทางคลินิกและการส่งออกเทคโนโลยี แต่บริษัทชีวภาพขนาดเล็กและขนาดกลางที่มีเงื่อนไขทางการเงินแย่ลงก็ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการควบรวมหุ้น บางคนแสดงความกังวลว่ามาตรฐานเดียวกันดังกล่าวอาจบังคับให้บริษัทที่มีนวัตกรรมที่มีศักยภาพในการเติบโตออกจากตลาดได้ ดังนั้น เสียงต่างๆ จึงได้รับความเข้มแข็งมากขึ้น โดยเรียกร้องให้มีมาตรการเสริมเร่งด่วนที่นอกเหนือไปจากการเสริมสร้างมาตรฐานสำหรับการยกเว้น และสร้างสภาพแวดล้อม IR ที่ทำให้บริษัทต่างๆ สามารถได้รับการประเมินอย่างยุติธรรมในตลาด

จากมุมมองของตลาดโดยรวม มีความคาดหวังว่ามาตรการนี้จะเป็น 'พิธีกรรม' สำหรับการปรับปรุงโครงสร้างของตลาด KOSDAQ เนื่องจากตลาด KOSDAQ ได้รับการชี้ให้เห็นว่าเป็นผู้ร้ายหลักของ 'ส่วนลดของเกาหลี' เนื่องจากการซื้อขายแบบเก็งกำไรและการเปิดเผยที่ไม่ชัดเจน ตรรกะก็คือควรใช้โอกาสนี้เพื่อจัดระเบียบตลาดใหม่ให้เป็นตลาดที่มีศูนย์กลางอยู่ที่บริษัทบลูชิป ระบบส่งเสริมการตลาด (การจำแนกประเภทพรีเมี่ยม มาตรฐาน และกลุ่มการจัดการ) ที่ได้รับการตรวจสอบโดยหน่วยงานทางการเงินยังเป็นส่วนขยายของการปรับปรุงรัฐธรรมนูญนี้อีกด้วย อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในระบบอาจทำให้สภาพคล่องลดลงยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องระวัง เนื่องจากความเสียหายต่อนักลงทุนรายบุคคลเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อมีการเพิกถอนหุ้นที่หลั่งไหลเข้ามา ต้องมีมาตรการผ่อนปรน เช่น การเปิดใช้งานตลาดการจัดจำหน่ายที่ไม่อยู่ในรายการ เช่น K-OTC หรือการให้ระยะเวลาการปรับปรุงที่เพียงพอสำหรับการฟื้นฟูองค์กร ท้ายที่สุดแล้ว ความไว้วางใจในตลาดจะเกิดขึ้นได้ไม่เพียงแต่ผ่านมาตรฐานที่เข้มงวดเท่านั้น แต่ยังผ่านการสร้างระบบนิเวศที่ยุติธรรม โดยที่บริษัทที่กำลังเติบโตจะได้รับการปฏิบัติและบริษัทที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าจะถูกกำจัดออกไป